Jedinečná príležitosť zarobiť na rope

Ropa dokázala včerajší deň, ktorý bol zároveň aj najťažšou skúškou zvládnuť, keď uzatvárala obchodovanie na úrovni 71,97 USD za barel so ziskom 0,77% (septembrový futures kontrakt CLU9). Streda bola kľúčová z toho dôvodu, že sa konalo posledné kolo výpovedí pred CFTC (Commodity Futures Trading Commission) o obmedzení špekulácii pri obchodovaní s ňou, a zároveň boli zverejnené aj výsledky EIA o zmene stavu zásob ropy a ropných produktov z US ekonomiky.

Už od začiatku obchodovania sa zdalo, že streda prinesie so sebou pre ropu druhý deň straty za sebou. Prepadávala sa najmä po zverejnení horších výsledkov z US ekonomiky (ADP ukázalo, že súkromný sektor stratil v júli 371 tis. pracovných miest, čo bolo mierne horším výsledkom v porovnaní s očakávaniami, ISM výrobného sektora vyšiel takisto horšie). K rozšíreniu strát prispeli aj výsledky EIA, po ktorých sa prepadávala už takmer o 2%.Tie ukázali, že zásoby ropy v US ekonomike narástli, avšak nie tak výrazne ako v predchádzajúcom týždni. Napriek tomu však očakávania hovorili o lepších výsledkoch a teda nárast zásob ropy o takmer 1,7 mil. barelov rozhodne nebolo býčím signálom.

Zásoby ropných produktov zaznamenali pokles. Avšak ani tu nemožno hovoriť o priaznivých výsledkoch pre ropných býkov. Dobrým bol pre nich iba výsledok zmeny stavu zásob destilátov. Ich zásoby poklesli veľmi výrazne a to o 1,1 mil. barelov, pričom sa očakával ich nárast o 1 mil. barelov. Výrazný prepad bol teda silným býčím signálom. Na to, aby sa však prejavil naplno a ropa by zaznamenala výraznejšie posilnenie by museli vyjsť lepšie aj výsledky zmeny stavu zásob benzínu. Tie však boli pre trh sklamaním. Podľa údajov EIA poklesli zásoby iba o 0,2 mil. barelov, pričom očakávania hovorili o poklese 1,1 mil. barelov. Výraznejšiemu rastu ceny ropy tak včera zabránil benzín...

Celkovo na základe týchto fundamentov bol  včerajší rast ceny však podľa nášho názoru  prekvapením, veď azda jediným argumentom hovoriaci v prospech rastu ceny bol oslabujúci americký dolár. V neprospech rastu ceny hovorili včera aj akciové indexy, ktoré oslabili.

Zlé časy pre ropné spoločnosti...

V tejto súvislosti je na mieste spomenúť situáciu, v akej sa aktuálne nachádzajú rafinérie. Kvartálne výsledky ukázali, že ich zisky v druhom kvartáli výrazne poklesli. Tento pokles bol spôsobený najmä prudkým nárastom ceny ropy, ktorý pre rafinérie znamená vyššie náklady a teda aj nižšiu maržu. Budúcnosť rafinérií v najbližších mesiacoch preto nemusí byť ružová...

Ropné spoločnosti a rafinérie podľa nášho názoru v najbližšom období čaká doba, keď príde k vytvoreniu strategických dohôd medzi spoločnosťami. Vzhľadom na zníženie priestoru pre dosahovanie zisku (nižšie marže robia produkciu ropných produktov menej atraktívnu) možno očakávať vytváranie joint venture pri vstupe do nových projektov. Zároveň pri ich realizácii bude spoločnosti motivovať k spolupráci práve nižšia marža a nahromadené dlhy spoločností, ktoré sú vo väčšine prípadov spôsobené expanzívnou politikou z minulých rokov (fúzie, akvizície). Svedkami takýchto dohôd, ktorých cieľom je využitie synergického efektu a získanie vyššieho vplyvu na trhu sme už aj v súčasnosti a to nielen v ropnom priemysle, ale v celom ťažobnom.

Tento trend bude v najbližších rokoch podľa nás pokračovať aj naďalej. Niektoré zo slabších spoločností budú ešte musieť kapitulovať. V prípade ropných spoločností by sa situácia vylepšila iba v tom prípade, ak by cena ropy išla výraznejšie nadol a obnovila sa spotreba. Navyše nahromadené zásoby tento priestor ešte zužujú a teda najbližšie mesiace podľa nášho scenára  pre ropné spoločnosti nemusia byť tými najlepšími...

Horšie časy by zažehnalo zníženie zásob...

Ropné spoločnosti navyše v súčasnosti ešte disponujú veľkými zásobami surovín a produktov. Čas, kedy boli náklady na produkciu nízke motivovali rafinérie k zvýšenej produkcii a teda najbližšie, pri predpoklade, že cena ropy výraznejšie nepoklesne, príde k znižovaniu nahromadených zásob. To by pre spoločnosti znamenalo krok vpred, smerom k lepším časom. Rast ceny ropy podľa nášho názoru môže byť v najbližších mesiacoch limitovaný práve vďaka vysokým zásobám ropy. V prípade, ak by zásoby v najbližších mesiacoch poklesli, pre ropné spoločnosti by to bolo veľmi dobrým signálom.

Morgan Stanley si objednala tanker...

Podľa dostupných informácií si dnes jedna z amerických bánk – Morgan Stanley objednala tanker, ktorý by mal slúžiť na skladovanie ropných produktov. Miestom určenia dodávky týchto produktov je podľa informácií európsky trh. Contango tak aj naďalej ostáva medzi investormi populárne. Fakt, že sa z tejto situácie pokúšajú profitovať aj banky navyše vypovedá o tom, že situácia na trhu je neštandardná. Veď v súčasnosti sa podľa odhadov v tankeroch kotviacich v prístavoch skladuje približne 100 mil. barelov ropy. Z toho sa väčšina nachádza v prístavoch Západnej Európy a v Golfskom zálive...

Brent na takmer 10-mesačných maximách

Dnes sa zatiaľ ropa pohybuje v relatívne úzkom pásme a to blízko svojich t