Bude dnešné zasadnutie FOMC opäť akciám naklonené?

Po pondelňajšej prestávke akciové trhy včera opäť rástli, kedy sa darilo hlavne finančnému sektoru po niekoľkých lepších zmenách ratingov pre hlavné tituly z tohto segmentu. Akciám pomohol aj nárast cien ropy kvôli slabému doláru ako aj rastúce európske a ázijské trhy. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +0,52%/9829, SP500 +0,66%/1071, Nasdaq Composite +0,39%/2146. Japonský akciový trh bol dnes zatvorený.

Globálna rely opäť bez Číny

Včerajší nárast akciových trhov mal opäť takmer globálny charakter, kedy Ázijská rozvojová banka zvýšila odhad rastu pre Čínu a Indiu, analytici Goldman Sachs a UBS označili ruské akcie ako lacné a európskym akciám sa darilo vďaka nárastu cien ropy a zlata a celkovo pozitívnemu sentimentu. Výnimkou boli čínske akcie, ktoré zatiaľ stále nedokázali zdolať maximá zo začiatku augusta. K týmto rekordným úrovniam akcie rástli od začiatku roka o 90%, takže vyčerpanie investorov je po takejto rely na mieste. Pokles čínskych akcií môže byť výstražným prstom pre ostatné trhy, no zatiaľ na akciách panuje pozitívna nálada.
 
K tej včerajšej prispeli hlavne býčí analytici, ktorý pred sezónou kvartálnych zverejnení za 3Q začínajú zvyšovať odhady pre zisky spoločností. Výsledková sezóna začína už 7. októbra výsledkami hlinikárskej spoločnosti Alcoa. Už niekoľko krát sme spomínali, že akcie síce rastú, no odhady ziskov pre najbližšie obdobia majú skôr klesajúcu trajektóriu. Preto by akcie ešte túto sezónu mohli zverejniť lepšie výsledky, no vzhľadom na stále slabú ekonomiku a neschopnosť znižovať náklady donekonečna rastie riziko, že ďalšie sezóny budú pre akciový trh veľkým a nepríjemným prekvapením.

Ostro sledované... banky

Najsledovanejším segmentom akciového trhu naďalej ostáva finančný a práve ten včera získal najviac zvýšení odhadov ziskov. JP Morgan získal zvýšený odhad zisku od Bank of America, ktorej zas zvýšil odhady analytický dom Rochdale Securities. V poslednom období neslávny investičný dom Goldman Sachs si zas polepšil po zvýšení odhadov zisku od FBR Capital. Celkovo tak finančný sektor vzrástol o 2,3% a zaznamenal najsilnejší nárast spomedzi všetkých segmentov akciového indexu SP500.

Investorom pri ďalších nákupoch akcií hrali do karát aj zvýšenia ratingu pre maloobchodného predajcu Macys ako aj zvýšenie rating pre najväčšieho výrobcu osobných počítačov na svete, Hewlett-Packard.

Globálna rely na akciovom trh vyvolala na menovom trhu známy jav, kedy zelená bankovka začala oslabovať a rozšírila tak zisky cien komodít, ktoré rovnako reagovali na rastúci optimizmus. Cena ropy tak vzrástla o 2,6%, zlato o 1,1%. Slabý dolár je zároveň oporou aj pre US exportérov, ktorým prináša slabší dolár vyššie príjmy z exportu.

Politici zapínajú urýchľovače času

Slabý dolár by mohol podporovať očakávanú rebalansáciu US ekonomiky zo spotrebného na exportný model, no takáto zmena určite nebude revolučná a na príkaz Obamu alebo G20, ale evolučná, dlhodobá. Presvedčiť čínske domácnosti, aby viac spotrebovávali v neistej dobe a bez toho, aby v krajine fungoval systém sociálneho zabezpečenia je podobne ťažké ako presvedčiť US domácnosti, aby začali sporiť, splatili svoje dlhy a hlavne utiahli opasok svojej spotrebe. Oba tieto procesy sú nevyhnutné, no zázraky nemôžeme čakať v priebehu niekoľkých kvartálov...

Okienko technickej analýzy
 
Index Dow Jones v pondelok prelomil rastovú líniu ťahanú zo septembrových miním, no včera sa pokúsil o návrat nad túto hladinu. Ten sa mu nepodaril, takže zatiaľ ostávajú štvrtkové maximá nepokorené. Hladina 9 850 bodov by mohla byť silnejšou rezistenciou a podporiť väčší odraz nadol.

Podobne sa pod rastovou líniou zo septembrových miním pohybuje aj index SP500 a situácia pripomína obratovú formáciu dvojitého vrcholu. Pripomíname, že formácia sa začína vypĺňať až po tom, čo je prelomená jej spodná hladina, 1057 bodov. Narušenie formácie by bol výraznejší prielom nad hornú líniu, 1075 bodov.

Nové maximá alebo „sell-the-news“

Pre dnešné obchodovanie je najdôležitejšou udalosťou zverejnenie rozhodnutia FOMC o menovej politike. Počas posledných 2 rokov rástli US akciové trhy v 75% dní, kedy mal FED zasadnutie. Posledných 6 zasadnutí je dokonca štatistika 100%-ná, kedy akcie rástli počas každého dňa, kedy FED zverejňoval rozhodnutie o menovej politike. Dnešné zasadnutie by nemuselo byť výnimkou a akcie by mohli postúpiť. Zmena s úrokovými sadzbami sa nečaká, no dôležité bude, či FED rozšíri dĺžku trvania nákupov cenných papierov založených hypotékami. Zároveň bude dôležitý aj názor FOMC na to, či je aktuálne zlepšenie ekonomiky udržateľné a či správa zo zasadnutia povie to isté čo Bernanke, teda že recesia skončila. Ak áno, akcie majú ďalší bod k dobru k postupu na nové maximá. Nezabúdajme, že naznačenie zlepšenia situácie by mohlo podporiť výbery ziskov a uplatnenie stratégie "sell the news". Pokiaľ akcie rástli najmä v očakávaní stabilizácie ekonomiky, mohlo by potvrdenie takéhoto stavu byť impulzom pre očakávanú korekciu. Akcie sú silne prekúpené a korekcia by bola vítaná. Zatiaľ ale stále vidíme, že pri každom poklese nastupujú býci na trh s novými silami, takže silnejšia korekcia zatiaľ stále nie je vo výhľade.

Futures na Dow Jones by pred zverejnením rozhodnutia o menovej politike mohli pokračovať v rozširovaní svojich ziskov smerom k hladine 9 800/50 bodov, no následný vývoj bude záležať hlavne na FOMC a na správaní investorov, či presadia stratégiu predaj správu alebo budú nákupy akcií pokračovať. Support na 9 660, následný smer 9 900 pred kľúčovou psychologickou hladinou 10 000 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com