Ropa padá, plyn rastie

Včerajší deň priniesol výraznejší pohyb cien energií na hlavných komoditných burzách. Ropa (novembrový futures kontrakt ropy typu crude) prepadla o takmer 4% a zemný plyn (októbrový futures kontrakt) zaznamenal na burze NYMEX (New York Mercantile Exchange) zisk takmer 7%.

Ropa prepadla kvôli zlým výsledkom

O výrazný prepad ropy sa pričinili predovšetkým zlé výsledky zmeny stavu zásob ropy a ropných produktov z US ekonomiky. K ich zverejneniu prišlo tradične o 16:30 hodine, pričom tesne pred ich zverejnením sa cena ropy obchodovala ešte relatívne bezpečne nad úrovňou 70,00 USD za barel, keď zaznamenávala intradennú stratu približne 1,5%. Po ich zverejnení však prišlo k prudkému prepadu a bezproblémovému prelomeniu bariéry 70,00 USD za barel.

Zásoby ropy a ropných produktov výrazne narástli

Podľa správy US ministerstva energetiky narástli zásoby ropy v týždni končiacom 18. septembra o 2,86 mil. barelov. Výrazný nárast zaznamenali aj ropné produkty. Destiláty zaznamenali nárast o 2,96 mil. barelov a zásoby benzínu narástli o výrazných 5,49 mil. barelov. Navyše dobrým signálom nie je ani to, že miera využívania rafinérií poklesla výrazne o 1,36% a zásoby aj napriek tomu prudko narástli. Takéto dáta sú teda pochopiteľne pre obchodníkov silným medvedím signálom, a teda cena ropy padá prudko nadol.

Ropa je bezpečne pod úrovňou 70,00 USD za barel

V najbližších dňoch očakávame zotrvanie ceny ropy pod úrovňou 70,00 USD za barel. Náš výhľad je v súčasnosti neutrálny. Vývoj ceny ropy však vidíme skôr nadol. Prudký prepad k úrovni 60,00 USD za barel však podľa nášho názoru v najbližších dňoch nie je možné očakávať. K tak prudkému prepadu by mohlo prísť až v nasledujúcich týždňoch, a to v tom prípade, ak by sa výrazné narastanie zásob ropy a ropných produktov potvrdilo aj v nasledujúcich týždňoch. Pod pokračovanie poklesu ceny ropy by sa v nasledujúcich dňoch mohol podpísať aj posilňujúci americký dolár, ktorý postavil na nohy FED na včerajšom zasadaní. Cena ropy je teda podľa nášho názoru na najbližšie dni bezpečne pod úrovňou 70,00 USD za barel. K opätovnému prelomeniu tejto úrovne by mohlo prísť podľa nášho názoru až o niekoľko týždňov. V prípade, ak však už nasledujúce výsledky týkajúce sa zmeny stavu zásob ropy a ropných produktov preukážu výrazné vylepšenie situácie, alebo americký dolár začne opäť výraznejšie strácať, k prelomeniu tejto úrovne by mohlo prísť oveľa skôr.

Plyn sa blíži k ďalšej bariére

Zemný plyn, ako sme už spomenuli vyššie včera zaznamenal výrazné posilnenie. Októbrový futures kontrakt posilnil o 6,95%, keď uzatváral obchodovanie na úrovni 3,860 USD za milión britských termálnych jednotiek. Počas dňa sa dokonca jeho cena vyšplhala na 3,935 USD, čo je v podstate na dostrel úrovne 4,000 USD, ktorá je dôležitou psychologickou hranicou. Táto hranica je v súčasnosti hlavnou rezistentnou úrovňou, od ktorej by sa mohol zemný plyn odraziť nadol.

Onedlho padne ďalšia dôležitá psychologická úroveň

Dôležitá psychologická úroveň 4,000 USD za milión britských termálnych jednotiek však už onedlho bude zdolaná. Jej prelomenia by sme sa mohli dočkať už dnes. O 16:30 hod. budú zverejnené dôležité dáta, a to výsledky týkajúce sa zmeny stavu zásob zemného plynu z US ekonomiky. V prípade, ak by vyšli lepšie v porovnaní s očakávaniami (+69 mld. kubických stôp), cena plynu by sa mohla dostať nad túto úroveň v priebehu pár sekúnd. Ak sa však zemnému plynu nepodarí túto úroveň prelomiť dnes, alebo zajtra, úroveň 4,000 USD padne v budúcom týždni. Príčinou však nebude rast ceny na základe nárastu dopytu po plyne, ale rolovanie futures kontraktov. Keďže nasledujúci futures kontrakt, novembrový (NGX9), sa obchoduje vysoko nad úrovňou 4,000 USD za milión britských termálnych jednotiek (aktuálne na úrovni 4,731 – 4,732 USD za milión britských termálnych jednotiek), v prípade pokračujúceho rastového trendu pri zemnom plyne by sme sa v nasledujúcom týždni mohli dočkať aj prelomenia úrovne 5,000 USD.

Investori stávkujú na tuhú zimu

Pod prudký rast ceny zemného plynu sa podpisuje aj stávkovanie obchodníkov na tuhú zimu. Podľa viacerých meteorológov by táto zima mohla pre USA znamenať najtuhšiu za posledných 10 rokov. Hoci niektorí meteorológovia hovoria aj o stredne miernej zime, na trhu so zemným plynom možno sledovať stávky na prudký rast ceny, ktorý by mohol súvisieť aj s týmito predpoveďami. Postrehol to aj Stephen Schork, ktorý vo svojej energetickej správe pre investorov The Schork Report poznamenal, že „ľudia stávkujú na skutočne studenú zimu“.

Obchodníci uzatvárajú krátke pozície

Ďalším z dôvodov, prečo sa zemnému plynu v posledných týždňoch tak výrazne darí je uzatváranie krátkych pozícií zo strany obchodníkov. Tí pred blížiacou sa vykurovacou sezónou uzatvárajú svoje špekulatívne pozície na pokles ceny. Na trhu teda dochádza v posledných týždňoch k masovému „short-coveringu“, ktorý je pochopiteľne veľmi výrazným hnacím motorom ceny zemného plynu.

Riziko predstavuje aj nízky počet ťažobných zariadení

Potenciálne riziko, ktoré by sa mohlo v prípade tuhej zimy podpísať pod prudký rast ceny zemného plynu predstavuje aj nízky počet aktívnych ťažobných zariadení. Ich počet sa v USA aktuálne pohybuje na úrovni okolo 700 zariadení, keď k 11. septembru ich bolo aktívnych 705. Na porovnanie v takomto čase pred rokom bolo aktívnych podstatne viac zariadení, a to konkrétne 1606. Ak by sa teda zima v tomto roku pretiahla a bola by naozaj tuhá, zásoby zemného plynu by mohli výrazným tempom klesať. Nízky počet aktívnych zariadení by pochopiteľne vyvolal paniku medzi obchodníkmi, a teda zemný plyn by mohol raketovým tempom vyletieť nahor. Nedostatok zemného plynu v USA pri rekordne vysokých zásobách je však podľa nášho názoru veľmi málo pravdepodobný...

O dnešnom vývoji ceny rozhodnú zásoby

Dnes budú zverejnené už spomínané dôležité fundamentálne dáta z US ekonomiky, keď ministerstvo energetiky zverejní dáta týkajúce sa zmeny stavu zásob zemného plynu. Podľa prieskumu Dow Jones Newswires by mali zásoby v týždni končiacom 18. septembra (teda v týždni, ktorého sa dnešné dáta budú týkať) narásť o 69 mld. kubických stôp. Objem zásob by teda podľa analytikov a obchodníkov mal dosiahnuť úroveň 3 527 mld. kubických stôp, čo by znamenalo stav zásob o 16% nad 5-ročným priemerom a o 16,9% nad úrovňou z minulého roka.

Pri plyne však stále hrozí riziko výrazného prepadu

Zemný plyn teda rastie aj napriek nie celkom presvedčivým fundamentom. Navyše veľké riziko predstavujú plánované zmeny v regulácii (hovorí sa o stanovení pozičných limitov pri obchodovaní s futures kontraktmi). Cena zemného plynu by tak v raketovom raste mohla zaznamenať ešte výraznú korekciu.

Príde boom zemného plynu?

Dôvodov pre rast ceny zemného plynu je však takisto dosť. Okrem už tých spomínaných je veľmi dôležitá aj plánovaná reforma v USA. V najbližších mesiacoch by sa malo rozhodnúť o osude zemného plynu, konkrétne o tom, či sa začne využívať výraznejšie, ako v súčasnosti. V prípade, ak by navrhnuté zákony prešli senátom a schválil by ich aj prezident Barack Obama, zemný plyn by sa mohol začať výraznejšie využívať predovšetkým