Uteší vystrašené akcie ECB?

Akcie na Wall Street včera prepadli po druhý deň v rade za sebou, kedy predaje existujúcich domov skončili s prepadom a nie očakávaným nárastom a zároveň FED znížil objem ponúkanej likvidity cez niektoré zo svojich programov. Rovnako ako včera, tak trh dostal správu, že lacná likvidita už nemusí byť neobmedzená, čo zosilnilo pokles akcií. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -0,42%/9707, SP500 -0,95%/1050, Nasdaq Composite -1,12%/2107. Dnešný Nikkei 225 -2,64%/10265.

Po prepade v strede týždňa boli akcie v úvode v pohyboch veľmi opatrné, no semienko nádeje pre obnovu akcií zaslali výsledky z pracovného trhu, kedy nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti poklesli oveľa viac než sa očakávalo. Ak vylúčime úrovne z polovice júla, skončili žiadosti na najnižšej úrovni od 1. januárového týždňa. Na začiatku obchodovania tak mali akcie jeden bod k dobru.

Býčí analytici s veľkým ALE

Tým druhým bolo zvýšenie odhadu koncoročnej úrovne indexu SP500 od stratéga Morgan Stanley. Ten bol v prieskume Bloomberg doteraz najviac negatívne naladený. Stratég banky, Jason Todd, zvýšil svoj predpoklad na 1,050 bodov z predchádzajúcej úrovne 900. Aj po tomto zvýšení bol ale cieľ 1 percento pod uzatváracou hodnotou indexu zo stredy. Odchod aj posledného býka bol pre akcie celkom povzbudzujúci, ale skôr než čísla je dôležitý jeho komentár: “Aktuálna rely je typická pre situáciu, ktorá nasleduje po silnom medveďom trhu a nie je začiatkom nového, dlhoročného býčieho trhu.” Je až desivé, že za niečo viac ako 6 mesiacov dokázal akciový trh vzrásť o takmer ako 60%. Jediný krát sme mohli vidieť takúto silnú rely... počas Veľkej hospodárskej krízy. Terajšia kríza je prirovnávaná hlavne k nej, takže divoké rely sa môžu tiež opakovať. Nezabúdajme ale, že index Dow Jones našiel svoju cestu na svoje maximá po kolapse z roku 1929 až o 25 rokov neskôr...

„Šrotovné“ na domy v auguste sklamalo

Najočakávanejším výsledkom včerajšieho obchodovania bol výsledok predajov existujúcich domov za august. Očakávalo sa, že vzhľadom na v novembri končiace daňové stimuly pre kupujúcich, budú ešte domácnosti aj v tom mesiaci pokračovať vo vyšších nákupoch nehnuteľností a predaje existujúcich domov vzrastú po piaty krát v rade za sebou. Miesto toho ale zverejnila Národná asociácia realitných maklérov výrazný prepad predajov o 2,7%. Od daňových úľav si vláda sľubovala, že priláka kupujúcich do segmentu drahších nehnuteľností, no miesto toho sa aktivita orientuje hlavne v oblasti nehnuteľností s nízkou cenou a medzimesačne poklesla priemerná cena predávanej nehnuteľnosti o 2,1%. Stimuly tak zatiaľ nepomohli k stabilizácii poklesu cien nehnuteľností a času do novembra veľa neostáva.

FED nepotešil, ešte že máme ECB

Investori zobrali slabší výsledok ako dôvod na pokračovanie vo včerajšom výpredaji a pomoc v tomto smerovaní mu poskytli aj správy z FEDu, že operácie na zlepšenie medzibankového a úverového trhu TAF a TSLF boli skrátené a zároveň bol znížený aj ich objem. Je síce pravda, že tieto operácie neboli už dlhšiu dobu naplno využívané, no po včerajšom FOMC, kde FED naznačil možnosť ukončenia kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky, vnímal akciový trh správy veľmi pozorne... a hlavne negatívne. Rely z marcových miním pripisujeme v značnej miere hlavne obrovskému naliatiu zdrojov na finančné trhy, takže aj naznačenie ich nižšej dostupnosti by mohlo nútiť investorov k výberu ziskov. Záchranné koleso vysychajúcim trhom hodí ale už budúci týždeň ECB vo svojom ročnom repotendri a kolotoč by mohol pokračovať ďalej.

Po dvoch vyššie zverejnených správach akcie silnejšie prepadli, no podarilo sa im nájsť pôdu pod nohami a celú seansu sa následne pohybovali v užšom pásme do strany. Celkovo skončili v červených číslach všetky segmenty akciového indexu SP500, najviac ale základné materiály, finančný sektor a priemysel.

Technické okienko

Index Dow Jones včera mierne prelomil hornú líniu formácie rastového klinu, ktorá sa tvorí od júlových miním. Prelomenie zatiaľ nebolo výrazné a rovnako ostávame aj nad predchádzajúcimi maximami 9600/570 bodov. Technický obraz sa ale začína nakláňať v prospech medvedej strany trhu, no počas rely z marcových miním sme mohli vidieť množstvo podobných prelomených obrazcov, technických úrovní a trendových línii...Vždy ale akcie dokázali postúpiť vyššie a preto je stále vyššia pravdepodobnosť, že sa akcie opäť odrazia dohora po miernej korekcii... Aktuálny býčí trh nepovažujeme za zdravý, no stále hrá v prospech akcií psychológia, fiškálne stimuly, politika lacných peňazí ako aj iné faktory. Posledné zasadnutie FOMC a zrušenie niektorých facilít na dodávanie likvidity by mohli byť základom očakávanej korekcie.

Benchmark SP500 včera poklesol, čo je v súlade s vývojom indexu počas konca augusta/začiatku septembra, ktorý aktuálne takmer presne kopíruje. Podľa tohto scenára by mal dnes index prelomiť silným poklesom spodnú líniu formácie rastového klinu. Ako hovoril Mark Twain, história sa neopakuje, ale rýmuje. Kľúčový support 1045.

 

Technologický sektor v centre pozornosti

Včera po zatvorení akciového trhu zverejnila kvartálne výsledky spoločnosť Research In Motion, výrobca mobilných telefónov Blackberry. Zisk na akciu skončil za 2Q končiaci augustom na úrovni $1.03, čo je o $0.03 lepší výsledok než konsenzus 1.00 USD, no príjmy zaostali za očakávaniami. Pre nasledujúce obdobie spoločnosť zverejnila zmiešané odhady, kedy síce zisk v 3Q očakáva v súlade s očakávaniami, no príjmy očakáva pod trhovým konsenzom. Akcie spoločnosti reagovali v after hours obchodovaní prepadom o 11,27%, nakoľko nižšie príjmy a aj ich nižšie očakávania pre nasledujúci kvartál príliš investorov nepotešili. Silný pokles zasiahol aj ostatné veľké tituly technologického sektora, Apple -1,21%, Amazon.com -1,26%, Yahoo -1,54%.

Po zatvorení akciového trhu prebehla konferencia Hewlett-Packard, kde tento najväčší výrobca osobných počítačov zverejnil vyhliadky zisku. Tie skončili v súlade s očakávaniami a trh príliš nepotešili. Akcie firmy v after hour obchodovaní poklesli o 1%.

Výhľad na dnes

Včerajší slabý výsledok Research in Motion ako aj projekcie Hewlett-Packard len v súlade s očakávaniami zatiaľ technologickému sektoru príliš neškodia a futures na US indexy sa pohybujú v miernom zisku okolo 0,2%. Protikladom poklesu vyššie spomínaných titulov sú správy o odhodlaní G20 pokračovať s fiškálnymi stimulmi do zabezpečenia obnovy. Tie tak podporujú neutrálny výhľad. Ten by mohli zmeniť dnešné fundamentálne správy, kedy bude zverejnený výsledok augustových objednávok dlhodobej spotreby, finalizácia septembrovej spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity a predaje nových domov za august. Kľúčom je ale opäť celková nálada investorov.

Futures na Dow Jones majú hlavný support na 9 600/580 bodov, kde sa nachádza 38,2%-ný lebel Fibonacciho návratu zo septembrovej rely, ako aj augustové maximá. Od tejto úrovne by sa tak trh mohol odraziť mierne vyššie k hladine 9 760 bodov. Prelomenie supportu by otváralo priestor k hladine 9 440 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com