Siahne zlato na maximá?
Pridajte názor5. 10. 2009 - Už dlhšie sa diskutuje o tom, či zlato v tomto roku prekoná historické maximá, alebo nie. V septembri sa k nim výrazne priblížilo, keď sa obchodovalo iba tesne pod nimi, k prekonaniu historického maxima však nakoniec chýbalo necelé 1%.Nie je zlato ako zlato...Priblíženiu sa k historickým maximám výrazne prispela globálna finančná kríza.
Už dlhšie sa diskutuje o tom, či zlato v tomto roku prekoná historické maximá, alebo nie. V septembri sa k nim výrazne priblížilo, keď sa obchodovalo iba tesne pod nimi, k prekonaniu historického maxima však nakoniec chýbalo necelé 1%.
Priblíženiu sa k historickým maximám výrazne prispela globálna finančná kríza. Keďže zlato predstavuje bezpečný prístav peňazí v čase neistoty, u investorov sa za posledný rok stalo veľmi populárnym investičným inštrumentom. Pochopiteľne sa do neho dá investovať rozličnou formou, a teda si treba uvedomiť aj to, že nie je zlato všetko to, čo tak možno na prvý pohľad vyzerá. Tým máme teraz na mysli niektoré finančné deriváty, ktoré sú síce naviazané na cenu zlata na trhu, avšak sa za nimi neskrýva zlato vo fyzickej podobe ako podkladové aktívum. Takéto zlato je zlatom iba papierovým.
Dopytovo-ponukové faktory v úzadí...
Ceny zlata v súčasnosti teda najmä vďaka inováciám na finančnom trhu ani zďaleka neodzrkadľujú reálny dopyt a reálnu ponuku. Na túto skutočnosť si jednoducho treba zvyknúť. Pri obchodovaní so zlatom preto svoju pozornosť netreba venovať iba dopytovo-ponukovým faktorom, ale treba sa zamerať aj na rôzne iné súvislosti.
Háklivá téma - USD
Možnosti zdolania historických maxím v nadchádzajúcich dňoch tohto roka nahral nedávny summit G7. Predstavitelia najvyspelejších ekonomík sveta sa počas stretnutia vyhli debate o znehodnocujúcom sa americkom dolári. Hoci rozprávali o vysokej volatilite na trhoch, no „pandorinu skrinku“ – americký dolár - si netrúfol otvoriť nikto. V súčasnosti síce takmer všetci významní predstavitelia oslabujúci americký dolár kritizujú kde môžu, no akoby nikto túto tému nechcel otvárať. Je totiž príliš háklivou, a teda americký dolár by aj naďalej mohol oslabovať.
Zlato profituje z neistoty
Zlatu táto situácia pochopiteľne nahráva. Jeho cena so znehodnocujúcim americkým dolárom ide nahor. Nových historických maxím by sme sa v tomto roku teda ešte dočkať mohli. Inými slovami - v prípade, ak situácia ostane aj naďalej nejasnou a neprehľadnou, zlatu by sa mohlo predchádzajúci rekord, ktorý v prípade spotového zlata leží tesne nad úrovňou 1030 USD za trojskú uncu mohlo podariť pokoriť.
Výpredajné tlaky bránia rastu ceny
Podľa poslednej správy CoT (Commitment of Traders), ktorú zverejňuje CFTC (Commodity Futures Trading Commission) pri zlate v týždni končiacom 29. septembra prišlo k výraznejším zmenám. Hedge fondy a iní veľkí špekulanti znížili podľa správy objem čistých dlhých pozícií o 2,3%, keď dosiahli úroveň 231 386 kontraktov. Podobný percentuálny pokles zaznamenal aj open interest.
Fyzický dopyt by mohol potiahnuť zlato nahor
S pokorením maxím to však rozhodne nebude jednoduché. Rast by však mohol potiahnuť dopyt po fyzickom zlate. So znehodnocujúcim sa americkým dolárom sa stávajú pre ľudí disponujúcich s inou cudzou menou ako dolárom lacnejšie predovšetkým šperky. V Indii sa navyše začína rozbiehať sezóna sobášov. Najväčší konzument fyzického zlata – India, by teda mohla napomôcť tomu, aby zlato prelomilo doterajší rekord.
Kríza zlatu nahráva, dokedy mu dá šancu na rekord?
Zároveň si treba však aj uvedomiť, že vyššia cena zlata znamená aj nižší záujem o túto komoditu. Cena nad 1000 USD za trojskú uncu je preto podľa nášho názoru už teraz veľmi vysoko. Ak sa pozrieme na trh, pod rastom sa podpísal predovšetkým veľký záujem individuálnych investorov a zo strany hedge fondov. Tí investovali nemalé finančné prostriedky prostredníctvom ETF fondov. V prípade, ak sa však ekonomika začne spamätávať, treba počítať aj s masovým odlevom toku finančných prostriedkov.
Kľúčom k obchodovaniu so zlatom je USD
Z krátkodobého hľadiska teda aj naďalej zastávame názor, že cena zlata by na historické maximá siahnuť mohla. Takto vysoké cenové úrovne by však podľa nášho názoru mohli znamenať aj následný pokles. Pri špekulácii na rast je preto potrebné myslieť aj na toto riziko. Kľúčom k obchodovaniu so zlatom momentálne aj naďalej ostáva americký dolár.
Autor: Pavol Vejmelka, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.