Psychologická vojna...
Pridajte názor30. 10. 2009 - „Sklenený“ ekonomický rastDnešná analýza sa nedá začať inak ako dátami ekonomického rastu z US ekonomiky za 3Q, ktoré priniesli prírastok 3,5% Y/Y.
„Sklenený“ ekonomický rast
Dnešná analýza sa nedá začať inak ako dátami ekonomického rastu z US ekonomiky za 3Q, ktoré priniesli prírastok 3,5% Y/Y. Dáta, ktoré ničím trhy neprekvapili, ale majú v sebe psychologickú energiu. A toto je ich najsilnejšia zbraň - naznačiť spotrebiteľom, že recesia je už za nami, aby zvýšili ich ekonomickú aktivitu a tlmili ich obavy z budúcnosti.
Ide o prvý pozitívny prírastok US ekonomiky za posledných 12 mesiacov, konečne sa US vláda a FED majú reálne o čo oprieť pri svojej propagande konca ekonomickej recesie. Je však recesia naozaj na konci, vidíme svetlo na konci recesného tunela? To určite nie, to len americká vláda a FED sa snažili posledných deväť mesiacov aby výrazne napomohli včerajším dátam k úrovni, na ktorej skončili. Bez fiškálnych stimulov vlády v podobe šrotovného (automobilový sektor) a daňových bonusov pre prvonákupcov domov (realitný a hypotekárny trh) by sme včera skôr márne hľadali blikajúce svetlo na konci tunela. Najbližšie mesiace ukážu, ako je na tom reálne US ekonomika, americká vláda pod tlakom neudržateľného nárastu deficitu verejných financií bude musieť priškrtiť fiškálne stimuly a na ťahu sú americkí spotrebitelia (kľúčová zložka HDP). A práve tam leží najväčšie riziko udržateľnosti odrazu ekonomického rastu US ekonomiky. Vysoká miera nezamestnanosti (očakávania smerujú k ďalšiemu nárastu do pásma 10,5-11%) bude determinovať spotrebiteľské výdaje a spotrebu, čo sa musí prejaviť i na ekonomickom raste US ekonomiky najbližšie mesiace.
Stabilné dáta so silným vplyvom
Včerajšie dáta však priniesli zastavenie najsilnejšej ekonomickej recesie US ekonomiky od Veľkej hospodárskej krízy, čo bolo dostatočným dôvodom pre akciové tituly (DJIA 2,05%, SP 2,25%, Nasdaq 1,84%). Pokles rizikovej averzie na finančných trhoch cez rast akciových indexov priniesol investorský apetít po výnosnejších aktívach, čoho výsledkom bol návrat EURUSD k maximám na 1,4850/60 EURUSD. Výrazne si však polepšili i komoditné meny v podobe AUD, NZD a CAD.
Fundamentálna mozaika
Dnešná fundamentálna mozaika nezačala príliš pozitívne pre spoločnú európsku menu EURo, kedy nemecké dáta maloobchodných tržieb klesli druhý mesiac po sebe. Okrem maloobchodných tržieb starý kontinent ešte ponúkne dáta európskej nezamestnanosti, ktoré po včerajšom poklese nemeckej nezamestnanosti môžu naznačiť snahu o miernu stabilizáciu (predpoklad 9,7%, posledný 9,6%). Kľúčom však opäť budú dáta z US ekonomiky v podobe spotrebiteľských údajov: spotrebiteľské príjmy a výdaje. Okrem týchto údajov dôležitých pre HDP trh bude s napätím očakávať inflačné dáta v podobe PCE (index spotrebiteľských výdajov, ktoré sú kľúčom pre sledovanie cenovej hladiny vo FEDe). Týždeň ukončia dáta spotrebiteľskej dôvery z Michiganskej univerzity. Trh posledné mesiace veľmi citlivo vníma spotrebiteľskú aktivitu (dáta), preto dnešný príval spotrebiteľských ekonomických aktivít môže výrazne ovplyvniť intradenné smerovanie akciových trhov a tým i pohyby FX trhu (naďalej platí negatívna korelácia medzi USD a akciovými trhmi).
Hrozba budúceho týždňa
S koncom týždňa a s výhľadom „smrtiacej kombinácie“ ekonomických fundamentov najvyššieho kalibru počas budúceho týždňa (zasadnutie troch centrálnych bánk FED, BoE, ECB a US trh práce) sa dá očakávať i postupná stabilizácia trhov.
Technický semafor
Technický semafor po včerajšom odraze od 14-dňových miním 1,4680/1,47 EURUSD naznačuje snahu o udržanie silného rastového trendu. Za kľúčovú bariéru dnešného dňa považujeme úroveň 1,48/1,4790 EURUSD, ak ju trh dokáže udržať napriek negatívnejším dátam z nemeckej ekonomiky môžeme počas dňa očakávať stabilizáciu v pásme 1,49/1,48 (pred budúcim silným týždňom a rizikom z rozhodnutia centrálnych bánk neočakávame prílišnú snahu o prielom 1,49 EURUSD nahor). Prielom 1,48/1,4780 EURUSD (pod tlakom negatívnych spotrebiteľských údajov z USA) sa otvára potenciál nadol k minimám 1,4750/40 EURUSD. Dlhodobý trend ostáva rastový a jeho kľúčová úroveň je v pásme 1,4560/40 EURUSD (rastová trendová línia ťahaná od marcových miním).
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.