Centrálne banky zo stimulmi zďaleka nekončia
Pridajte názor30. 10. 2009 - Nárast akcií na Wall Street po lepšom výsledku HDP ako aj po lepších kvartálnych výsledkoch spoločností Motorola, Procter & Gamble a Kellogg dnes pomohol japonskému indexu Nikkei 225 k zisku 1,45%, čínsky index Shanghai Composite vzrástol o 1,2% a akcie v Hong Kongu dnes pridali 2,29%.Centrálne banky hrajú akciám do karátHlavným bodom ázijského obchodovania bolo rozhodnutie o menovej politike japonskej centrálnej banky Bank of Japan.
Nárast akcií na Wall Street po lepšom výsledku HDP ako aj po lepších kvartálnych výsledkoch spoločností Motorola, Procter & Gamble a Kellogg dnes pomohol japonskému indexu Nikkei 225 k zisku 1,45%, čínsky index Shanghai Composite vzrástol o 1,2% a akcie v Hong Kongu dnes pridali 2,29%.
Centrálne banky hrajú akciám do karát
Hlavným bodom ázijského obchodovania bolo rozhodnutie o menovej politike japonskej centrálnej banky Bank of Japan. Tá podľa očakávaní v noci vyhlásila, že ukončí nákup korporátnych dlhopisov a komerčných cenných papierov do konca roka, no plán neobmedzeného požičiavania bankám oproti kolaterálu bol rozšírený do 31. marca.
Japonská centrálna banka tak pomaly začína znižovať svoju aktivitu na úverovom trhu, no program nákupov štátnych dlhopisov ostáva nezmenený. Po FEDe, ktorý včera nakúpil posledné štátne dlhopisy z vyčlenených zdrojov v objeme 300 mld. USD tak pomaly začínajú centrálne banky opúšťať
úverové trhy. Ich peniaze ale pomohli všetkým aktívam k tomu, aby výrazne vzrástli. Stiahnutie nadbytočnej likvidity z trhu by tak mohlo vyvolať silnú korekciu na finančných trhoch.
Našťastie má ale FED v zálohe ešte program na nákup hypotékami založených cenných papierov a dlhu znárodnených podporovateľov hypotekárneho dlhu Fannie Mae a Freddie Mac. Okrem toho BoE vzhľadom na slabý výsledok HDP za 3Q pravdepodobne rozšíri program kvantitatívneho uvoľňovania a zároveň ECB chystá v decembri ďalší jednoročný refinančný tender.
Centrálna banky tak určite nezačínajú s očakávanými exitovými stratégiami a preto môže pokračovať reflácia cien aktív, teda nárast všetkých aktív bez ohľadu na riziko. Až stiahnutie stimulov by mohlo vytvoriť prostredie pre výraznejšiu korekciu akcií.
Doterajšie korekcie akciového trhu z marcových miním v priemere dosiahli 5,9%, takže posledný pullback v rozsahu 5,4% bol približne priemernou korekciou. Doteraz sme videli osem podobných korekcií, no každá z nich sa skončila postupom na nové maximá. Ako hovorí Marc Faber, vzhľadom na Bernankeho put [vytlačenie nových peňazí pri problémoch] majú akcie veľmi málo rizík na strane poklesu. Preto by aj táto korekcia mohla skončiť postupom na nové maximá.
Európske akcie: Hlavné európske akciové indexy zatiaľ nemajú síl nasledovať včerajšiu rely a obchodujú sa v miernych stratách okolo 0,3%. Jediným indexom v zisku je britský FTSE 100 so ziskom 0,2%.
Výhľad na dnes
Futures na akciový index SP500, ESZ9, sa po včerajšej rely zastabilizovali v pásme 1059/64 bodov, no úzke konsolidačné pásmo bolo dnes ráno spolu s poklesom európskych akcií prelomené nadol. Zatiaľ ale nevidíme dôvod na silnejší pokles, nakoľko odraz od 50-dňového kĺzavého priemeru pri spotovom indexe mohol byť už znakom nového dna. Pokiaľ bude nahor prelomená hladina 1064 bodov, mohli by sme vidieť rely k hladine 1070 bodov s výhľadom na 1080 bodov. Z korporátneho kalendáru dnes očakávame len výsledky energetickej spoločnosti Chvron, komponentu indexu Dow Jones.
Makrokalendár ponúka výsledky osobných príjmov a výdavkov za september, výsledok indikátora Chicago PMI a finalizáciu Michiganskej spotrebiteľskej dôvery za október. Zatiaľ síce vývoj do karát býkom príliš nehrá, no snaha o udržanie aj mesiaca októbra v zisku by mohla pomôcť dnešnému vývoju. Pokiaľ totiž akcie dnes poklesnú o viac ako 0,86%, skončí sa séria siedmych prírastkov v rade za sebou pre inde SP500.
Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.