US finančný sektor ostáva v problémoch

Najdôležitejšou víkendovou udalosťou bol bankrot spoločnosti CIT Group. Problémový veriteľ pre podnikateľov a firmy, ktorý tento rok nebol označený za "too-big-to-fail" a nezískal po druhý krát vládnu pomoc ako napríklad AIG, Citigroup alebo Bank of America, predstavil v októbri dva plány reštrukturalizácie. Prvým bola výmena dlhu za akcie, druhým bola reštrukturalizácia v rámci bankrotu. Takmer 90% držiteľov dlhopisov ale hlasovalo za druhý plán. Tým sa zníži dlh veriteľa o 10 mld. USD, zvýši kapitálová primeranosť a urýchli návrat k ziskovosti. Za jeden dolár dlhu získajú držitelia dlhopisov 70 centov nového dlhu. V čase požiadania o ochranu pred veriteľmi mala banka 60 mld. USD aktív, čím sa jej bankrot stáva štvrtým najväčším v histórii US, po Lehman Brothers, General Motors a  Enron. CIT získala od vlády cez program TARP v decembri 2,3 mld. USD. Vláda pravdepodobne o všetky tieto zdroje pri bankrote príde a doteraz ide o najväčšiu stratu pre TARP.

Problémový finančný sektor

Už v piatok obavy o situáciu tejto banky vyvolali na akciovom trhu značnú kalamitu, kedy finančný sektor stratil až 4,8%. Situácii zároveň nepriali ani správy z polovice minulého týždňa, že banka Bank of America (-7,3%) bude musieť získavať ďalší kapitál ak chce vyplatiť pôžičku z plánu TARP a zároveň analytik Mike Mayo očakáva, že Citigroup (-5,1) bude musieť v tomto kvartáli odpísať 10 mld. USD strát. Celkovo sa nedarilo ani jednému sektoru akciového indexu SP500 a index poklesol o 2,8%, najviac od 2. júla. Index Dow Jones zaznamenal pokles o 2,5%, čo pre neho znamenal najhorší deň od apríla. Na týždennej báze ale boli poklesy oveľa silnejšie, SP500 stratil 4% a Nasdaq Composiste 5,1%. Okrem týždennej rekapitulácie neskončila príliš optimisticky ani mesačná rekapitulácia, kedy za október skončil index Dow Jones s minimálnym ziskom, SSP500 stratil 2% a Nasdaq Composite dokonca 3,6%. Sedem mesačná séria postupu tak skončila aj napriek tomu, že US ekonomika po siedmich kvartáloch spomaľujúceho ekonomického rastu konečne zaznamenala lepší výsledok HDP.

Čínske akcie opäť vytŕčajú

Pondelková seansa nebola akciovým trhom príliš naklonená, nakoľko silný prepad US akciových trhov v piatok a správy o bankrote banky CIT Group poslali trhy do červených čísel. Okrem toho situácii neprial ani FDIC, ktorý cez víkend zatvoril ďalších 9 bánk, čím sa počet skolabovaných bánk od začiatku roka zvýšil na 115. Po prvom stratovom mesiaci od februára tak index MSCI Asia Pacific rozširuje svoje straty. Problematický bol hlavne finančný sektor, no akciám vadil aj silný jen (japonským akciám) a pokles cien komodít. MSCI Asia Pacific Index stratil 1,1%/115,15, japonský index Nikkei 225 klesol o 2,31%/9802, austrálsky benchmark  S&P/ASX 200 Index stratil 2,2%. Výnimkou bol dnes čínsky akciový trh, ktorý vzrástol o 2,7%. Dôvodom bol lepší výsledok prieskumu nákupných manažérov PMI ako aj správy od organizácie Chinese Academy of Social Sciences, ktorá je dôležitou vládnou poradenskou inštitúciou a dnes vyhlásila, že menová politika v krajine by mala ostať nezmenená aj počas budúceho roka.

Brussel nepraje RBS

Európskym akciám sa dnes mierne darí, no príťažou je pre ne hlavne finančný sektor. Objavujú sa totiž správy, že Európska komisia požaduje od banky Royal Bank of Scotland výraznejšie než očakávané odpredaje niektorých aktív. Akcie banky v Londýne strácajú 7,6%, akcie Lloyds Banking Group klesajú p 2,9%.

Výhľad na dnes

Z pohľadu dnešnej seansy bude kľúčom hlavne finančný sektor. Ten v piatok viedol pokles akciových trhov, kedy sa objavovali dohady o možnom bankrote banky CIT Group a o vysokých odpisoch v Citigroup a zároveň doznievali správy o potrebe Bank of America získavať kapitál. Cez víkend ale veritelia schválili bankrot CIT a tak sa z istej časti trh zbavil neistoty o osud spoločnosti. Situácii príliš nepridal kolaps ďalších menších bánk, no akcie by dnes mohli zastabilizovať svoj pokles. Počas posledných 9 seáns totiž akciové trhy klesali sedem krát a stali sa značne prepredanými. Okrem toho sme narazili na dôležité supportné úrovne. Akcie by tak mohli obnoviť svoj postup vyššie, no problematické sú londýnske banky. Rizík na akciovom trhu je stále obrovské množstvo, no pokiaľ budú finančné trhy zavlažované likviditou zo strany centrálnych bánk, mal by byť ich pokles limitovaný. O aktuálnej rely sa nedá povedať, že by bola zdravá a založená na naozaj sa lepšiacich ekonomických fundamentoch, silných ziskoch a nárastoch príjmov, no lacné peniaze minimalizujú obavy o tieto otázky. Je možné, že investori si konečne začínajú uvedomovať, že rely bola prirýchla a prisilná, no zatiaľ si skôr myslíme, že kupci len čakajú s kúpou akcií na nižšie úrovne. Korporátny kalendár dnes ponúka výsledky automobilky Ford Motor (F) a poisťovne Lowes Corp (L), makroekonomický kalendár ponúka výsledky ISM výrobného sektora za október, nezrealizovaných predajov domov za september a stavebných výdavkov za rovnaký mesiac. Prvý spomínaný výsledok, ISM výrobného sektora, dnes bude kľúčovým výsledkom. Horší výsledok než očakávania by mal tendenciu akciovým trhom výrazne uškodiť.

Futures na index SP500 v piatok na dennom grafe prelomili support na úrovni 1035 bodov a zároveň aj rastovú líniu ťahanú z augustových miním, čim sa technický obraz značne naklonil v prospech medveďov. Pokiaľ sa nepodarí naspäť postúpiť nad tieto dve bariéry, otvára sa priestor k poklesu k hladine 1111 bodov. Z pohľadu krátkodobejšieho grafu sa decembrový kontrakt stále pohybuje v klesajúcom kanáli, ktorého horná hladina je na úrovni 1055 bodov. Prípadné prelomenie rezistencie na 1044 bodoch by otváralo priestor na jej dosiahnutie.

Vzhľadom na časový posun v US pripomíname, že dnes akciové trhy na Wall Street otvárajú klasicky o 15:30 a už nie o 14:30 ako počas minulého týždňa.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com