Akumulátor Bernanke nemusí stačiť
Pridajte názor5. 11. 2009 - US akciové trhy boli včera pred zverejnením správ z FOMC v rastovom móde, keďže investori očakávali, že FED nijako podstatne nezmení svoj slovník.
US akciové trhy boli včera pred zverejnením správ z FOMC v rastovom móde, keďže investori očakávali, že FED nijako podstatne nezmení svoj slovník. Stávkovanie na tento scenár sa aj vyplatilo. FED to potvrdil a použil magické slová, že udrží sadzby na nízkej úrovni po dlhšie obdobie. Poukázal aj na to, že dlhodobé inflačné očakávania sú stále na nízkych úrovniach , trh práce je zatiaľ stále slabý a rizikom je aj obnova spotreby. Okrem toho použil slovné spojenie, že napriek aktuálnemu zlepšeniu stále existujú neistoty, ktoré oprávňujú ponechanie uvoľnenej menovej politiky. Dokopy nič prekvapujúce.
Dobrou správou bolo aj to, že trhy nepočuli o žiadnej negatívnej správe zo strany FOMC a mohli sa tak udržať v rastovom móde, keďže sprísňovanie menovej politiky je zatiaľ v nedohľadne. Minimálne kým sa výrazne nezvýšia inflačné očakávania alebo nestabilizuje trh práce. To nabíjalo baterky akciovým býkom, pretože dolár by tak mohol ostať na najbližšie obdobie stále refinancujúca mena carry obchodov.
Napriek tomu väčšinu ziskov US akciové trhy v poslednej hodine obchodovania stratili. Priťažili im totiž správy o prijatí zákona o limitovaní výšky úrokových sadzieb na kreditných kartách - znak zvyšujúcej sa regulácie bankového priemyslu. To bolo silným spúšťačom výpredaja bankových spoločností. Najväčším tratcom SP 500 tak bol práve finančný sektor so stratou 1,44%.
Po zatvorení trhov boli zverejnené kvartálne výsledky Cisco Systems, ktoré skončili lepšie ako očakávania ( zisk 36 centov vs 31centov). Cisco dokonca prvý krát po roku zverejnil očakávania rastu tržieb (aj keď vo výhľade bola spoločnosť veľmi opatrná), čo prinieslo rast akcií v after-hours obchodovaní, ale celkovo tento výsledok nestačil na vytiahnutie upadajúcej nálady trhov.
Otázne tak je dokedy by mohli akciové trhy aj pri pokračujúcej uvoľnenej politike FEDu, a používania dolára na financovanie nákupu najrôznejších druhov aktív, pokračovať v raste. Pretože narástli do bodu, kde aktuálna uvoľnená menová politiky už nedokáže potlačiť akcie ešte vyššie a do pozornosti sa tak dostávajú fundamenty a korporátne zverejnenia a najmä vyhliadky do budúcnosti. Hoci ekonomika sa pod tlakom stimulov zlepšuje, bola to likvidita, ktorá tvorila hlavný výťah na vyššie poschodia. Ale tá už nebude pritekať a mohla by byť postupne budúci rok sťahovaná (naznačil to FED aj ECB). Po príleve likvidity nastane jej odlev, čo by tak mohlo spôsobiť postupný pokles trhov.
Navyše akciové tituly sú vzhľadom na budúce očakávané zisky už teraz drahé. Okrem toho neočakáva sa, že v blízkej budúcnosti by sa situácia čo sa týka ziskov mohla zlepšiť a tržby stále klesajú. Výsledkové sezóna porazila odhad predovšetkým vďaka úsporným opatreniam v kombinácii s menovými a fiškálnymi stimulmi a nízko položenými očakávaniami. Len tak sa mohlo stať , že až 84% výsledkov predstihlo očakávania, čo je najviac od roku 1993 a to sme v čase krízy. Obchodníci by sa tak mohli zaoberať aktuálne výberom ziskov, keďže bez jasného a radikálneho odrazu ekonomiky (a nie anemického ako sa očakáva) bude súčasné ohodnotenie akcií len ťažko udržateľné napriek podpore Bernankeho náručia.
Z intradenného pohľadu popoludnie neprinesie žiadne dôležitejšie dáta okrem pravidelných týždenných dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu z US ekonomiky o 14:30. Dokopy teda žiadny dôležitejší fundament. Pozornosť sa tak bude koncentrovať naďalej na pokračujúcu výsledkovú sezónu ( Medzi najsledovanejšie budú patrit: CVS Caremark (CVS) a Cardinal Health (CAH) pred otvorením. Po uzatvorení obchodovania zverejnia výsledky spoločnosti ako Sunoco (SUN) a Starbucks (SBUX)). Žiadne silné dáta, a obchodníci by tak mohli dnes zvoliť skôr vyčkávaciu taktiku pred piatkovými nonfarm payrolls a do popredia by sa mohlo dostať technické obchodovania.
Z technického pohľadu na spotovom indexe by mohli existovať pokusy o zlomenie technickej klesajúcej línie (1055/56), čo ak by sa podarilo uvoľnilo by priestor pre 1065/6. No ak nastane odraz oči obchodníkov sa budú orientovať smerom nadol k 1045/43. Zatiaľ sme však v klesajúcom kanáli a tak väčšiu pravdepodobnosť by mohol mať práve pohyb nadol.
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.