Dolár, hračka carry obchodníkov
Pridajte názor11. 11. 2009 - Nočné obchodovanie na devízových trhoch opäť raz kopírovalo náladu akciových búrz. Tam v úvode rástol optimizmus po povzbudivých dátach strojových objednávok z Japonska a najmä po skvelých číslach z Číny v podobe výrazne lepších maloobchodných tržieb, medziročného nárastu priemyselnej produkcie a rastu prebytku obchodnej bilancie.
Nočné obchodovanie na devízových trhoch opäť raz kopírovalo náladu akciových búrz. Tam v úvode rástol optimizmus po povzbudivých dátach strojových objednávok z Japonska a najmä po skvelých číslach z Číny v podobe výrazne lepších maloobchodných tržieb, medziročného nárastu priemyselnej produkcie a rastu prebytku obchodnej bilancie. To tak tlačilo dolár opäť raz do defenzívy, aj keď v závere obchodovania časť strát zmazal.
Geithnerove neúspešné presviedčanie
Bolo to okrem záverečnej korekcie na akciových trhoch aj v dôsledku slov US ministra financií Franza Geithnera o tom, že je v US záujme mať silný dolár. Ten podporil v noci aj prezident Svetovej banky Robert Zoellick. Slovná intervencia týchto dvoch predstaviteľov, však priniesla iba krátkodobé posilnenie zelenej bankovky. Geithner totiž hovorí o silnom dolári naozaj iba keď musí a jeho slová sa preto nezdajú až tak dôveryhodné. Tie dnešné povedal na ázijskej pôde (kde to naozaj musel aby aspoň navonok ubezpečil ázijských predstaviteľov, ktorí majú veľké USD devízové rezervy).
Strednodobý dolárový výhľad
Makroekonomické čísla a najmä vyhliadky menovej politiky a ponechanie fiškálnych stimulov v hre (záväzok G20) však zatiaľ hovoria zo strednodobého hľadiska jasne v neprospech dolára. Ak bude US pracovný trh naďalej slabý sotva možno počítať so skorým navršovaním úrokových sadzieb zo strany FEDu. Najmä ak by sa inflácia mohla udržať na nízkych úrovniach (o čom má autor tohto článku pochybnosti). FED by tak mohol byť medzi poslednými z veľkých centrálnych bánk, ktorá navýši sadzby. Ak sa tieto očakávania jasnejšie pretavia aj do vyhliadok trhov potom by sa ešte viac mohol rozšíriť úrokový diferenciál v neprospech dolára a trhy by ho tak naďalej mohli používať ako obľúbenú hračku v carry trades v postavení refinancujúcej meny. A to bude znamenať len jediné: dolár pod výpredajným tlakom.
Dnešná mozaika správ
Z intradenného pohľadu dnes neočakávame na hlavný pár sveta dopad akýchkoľvek fundamentálnych dát v Európe. Istým negatívom pre dolár sú slová Čínskej centrálnej banky, že bude pokračovať v uvoľnenej menovej politike aj napriek posledných dobrým makrodátam, keďže lokálne hospodárstvo stále čelí „istým ťažkostiam a problémom“. To by mohlo spôsobiť nový príval optimizmu a pokračovanie nákupu komodít a aj akcií v Európe, ktoré budú financované najmä z dolárových pôžičiek. Ďalším negatívnom pre dolár sú aj opatrné a diplomatické slová čínskej strany, že by mohla zmeniť inštrumentáriu pri stanovovaní kurzu juanu. Z tohto dýcha opatrná ochota a príprava na možnú revalváciu svojej meny , kde sa tlak US strany stále zvyšuje. Navyše makroekonomické čísla volajú (nárast prebytku obchodnej bilancie) rovnakým smerom. To by vytvorilo ďalšie tlaky na pád dolára. Pohyby dnes by však nemuseli byť veľké, keďže najmä v popoludňajších hodinách bude v dôsledku US sviatku (Deň veteránov- pripomienka konca 1. Svetovej vojny) likvidita nižšia. Na druhej strane však nikdy nemôžeme vylúčiť špekulantov, ktorí budú chcieť využiť nižšiu likviditu a aj s menšími objemami pohnúť trh želateľným smerom a poľovanie na stop lossy.
Intradenný technický výhľad
Z technického pohľadu zdolanie 1,5018/20 (pondelkových a utorkových maxím) otvára priestor k tohtoročným maximám na 1,5050/60. Avšak aktivita na trhu v dôsledku spomínaného US sviatku by mohla byť slabšia a okolo ročných maxím by sa mohli objavovať predajné príkazy z rôznych strán, čo bude robiť zdolanie tejto úrovne ťažšie. Ak sa to však podarí mohli by sme vidieť veľké stop lossy spike nad 1,51. Smerom nadol by mohla trhy priťahovať veľká opčná exspirácia na 1,50 (hovorí sa o 500 mil. EUR+). Support na 1,4965/70 ako ázijské minimá. Ak by sa sentiment na trhu zhoršil ďalší support na 1,4950.
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.