Dáta signalizujú svetlejšie zajtrajšky ekonomiky
Diskusia 124. 11. 2009 - Dnešný obchodný deň bol plný obratov a prekvapení. Na akciových ako aj devízových trhoch. Hoci sme začínali negatívnym sentimentom z Ázie a vypredávaný bol najmä finančný akciové sektor (negatívne správy z ratingových agentúr) nálada sa pri prebratí štafetového obchodného kolíka Európou zlepšila a dokázala aspoň krátkodobo prehlušiť všetky sa valiace negatívne správy.Rast Nemecka potvrdenýDôvodom bola séria pozitívnych dát predovšetkým z nemeckej ekonomiky.
Dnešný obchodný deň bol plný obratov a prekvapení. Na akciových ako aj devízových trhoch. Hoci sme začínali negatívnym sentimentom z Ázie a vypredávaný bol najmä finančný akciové sektor (negatívne správy z ratingových agentúr) nálada sa pri prebratí štafetového obchodného kolíka Európou zlepšila a dokázala aspoň krátkodobo prehlušiť všetky sa valiace negatívne správy.
Rast Nemecka potvrdený
Dôvodom bola séria pozitívnych dát predovšetkým z nemeckej ekonomiky. Finalizácia nemeckých dát HDP za 3Q vyšla rovnako ako prvý flashový odhad. Teda 0,7% rast na kvartálnej báze a 4,8% kontrakcia na ročnej báze. Trhmi to bolo vnímané ako pozitívum, keďže existovala obava o revíziu smerom nadol. Podľa štatistického úradu najväčší vplyv na obnovu rastu mala však obnova zásob. Je tak otázne ako bude takýto rýchly rast udržateľný po odstránení tohto efektu a najmä po stiahnutí fiškálnych a monetárnych stimulov. V prvotnej reakcii však trhy reagovali bujaro rastom. A dolár naopak chabnutím svojej sily.
Nemecká hlavná ulica obnovy
Veľká protidolárová rana však prišla až o 10:00 spolu s vynikajúcimi dátami IFo nemeckého manažérskeho prieskumu. Všetky 3 novembrové IFO indexy, podnikateľskej klímy (93,9 vs 92,5), súčasnej situácie (89,21 vs 88) ale aj očakávaní ( 98,9 vs 97,3 ) skončili nad očakávania trhu a lepšie ako októbrové štatistiky. Podnikateľská klíma tak narástla na 15-mesačné maximum, čo len potvrdzuje výhľady toho, že Nemecko sa dostalo na hlavnú ulicu obnovy ako povedal predstaviť IFo Nerb. Tento ekonóm ešte vyhlásil, že očakáva pokračovanie zlepšovania sentimentu meraného cez prieskum IFo medzi viac ako 7000 manažérmi po celom Nemecku. No pripomenul, že doteraz sa nemeckí exportéri dokázali vyrovnať so silným eurom jeho ďalší rast však môže byť problémom.
Amerika rastie, ale pomalšie
Popoludňajší obchodný stint začal dátami US HDP. Široko očakávaná revízia nadol sa dostavila v súlade s očakávaniami teda namiesto flashového čísla 3,5% rastu za 3Q anualizovane expandoval US výstup len o 2,8%. Revízia bola spôsobená najmä znížením prvotného odhadu súkromnej spotreby a vyšším negatívnym príspevkom zápornej obchodnej bilancie oproti prvotným odhadom. Celkovo výsledok však veľa vody na trhoch nezamútilo a čakalo sa skôr na dáta o 16:00 v podobe spotrebiteľskej dôvery pre výrazný impulz trhov.
US spotrebitelia si dôverujú, ale prečo?
Posledné US dáta, ktoré boli pozorne trhmi sledované boli „soft“ dáta US spotrebiteľskej dôvery. Konsenzus pre novembrové čísla hovoril o zhoršovaní úsmevu štvrtý mesiac po sebe, čo by bolo logické (pod tlakom rastu nezamestnanosti). Tu sme sa však dočkali najväčšieho prekvapenia. A to pozitívneho. US spotrebiteľská dôvera skončila nad očakávaniami trhov na úrovni 49,5 bodu (vs 47,5 bodu a 47,7 bodové októbrové číslo) a zastavila svoj trojmesačný prepad. Na prvý pohľad je to pozitívna správa, avšak vyvoláva minimálne otázniky o dôveryhodnosti. Ako môže dôvera medzi spotrebiteľmi rásť, ak nezamestnanosť dosahuje 26-ročné maximá a pracovných miest stále ubúda?
Zmätený devízový trh
Hoci mnohí hráči čakali utorkovú dolárovú kontru po páde v pondelok, ktorá sa počas noci aj začala rysovať, lepšie makrodáta udržateľné ponorenie pod 1,49 zničili najmä keď Európske akcie dopoludnia vymazali úvodné straty, čo tlačilo dolár k múru bariéry 150 centov voči euru, avšak zatiaľ odolala. Popoludňajšia US obrátka začala ignoráciou lepších spotrebiteľských dát, čo sa prejavilo v obnove tlakov EURUSD smerom nadol, ale. Ale tu sa objavujú najmä nákupy dlhodobých investorov okolo levelov 1,4930, keďže v poslednom čase sa roztrhlo vrece s predpoveďami, že dolár bude pokračovať v hlbokom páde. JP Morgan, Citibank, Societe Generale, či Morgan Stanley očakávajú rast EURUSD až k 1,60. Devízový trh sa dostal do mlyna očakávaní. Na jednej strane sa očakáva hlbšia korekcia akciových trhov (čo by naznačovalo rast dolára) no prognózy spomínaných bánk a uvoľnená menová politika po predĺžené obdobie FEDu (čo by mala potvrdiť aj dnešná zápisnica FOMC o 20:00) naznačujú pád dolára.
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.