Nie sú maximá ako maximá, reč je o zlate
Pridajte názor25. 11. 2009 - Posledné týždne máme možnosť takmer každý deň počúvať z médií to, že zlato opäť prelomilo svoj historický rekord a obchoduje sa na nových maximách.
Posledné týždne máme možnosť takmer každý deň počúvať z médií to, že zlato opäť prelomilo svoj historický rekord a obchoduje sa na nových maximách. Vyvoláva to v nás dojem, že zlato naozaj rastie raketovou rýchlosťou, ktorá v skutočnosti však až tak vysoká nie je. Hoci nepopierateľne možno sledovať rast ceny zlata, a to veľmi výrazný, rýchlosť rastu jeho ceny opticky zvyšuje oslabujúci americký dolár.
Americký dolár aj dnes prehlbuje straty, o čom svedčí aj intradenná strata dolárového indexu, ktorá sa pohybuje aktuálne na úrovni -0,69% (údaj zo 15:26 hod.). Dolárový index dokonca dnes zaznamenal nové 15-mesačné minimá, a teda trend oslabovania amerického dolára, na ktorý upozorňovali viacerý významní ekonómovia sa zatiaľ napĺňa. Najvýznamnejší menový pár EURUSD dnes zaznamenal rovnako nové 15-mesačné maximá, keď sa mu takmer podarilo siahnuť na úroveň 1,5100. O globálnom oslabovaní amerického dolára svedčí aj dosiahnutie parity na páre USDCHF.
Ak by sme sa pokúsili o percentuálne vyjadrenie posilnenia ceny spotového zlata od začiatku novembra, dopracovali by sme sa k úrovni viac ako 13% v prípade zlata denominované v amerických dolároch a k rastu približne 10% v prípade zlata denominovaného v eurách. Oslabujúci americký dolár sa tak na raste spotovej ceny zlata denominovanej v amerických dolároch aktuálne podieľa približne 25 percentami. Zisk zvyšných 75% je dôsledkom investičného dopytu.
Zlato je v súčasnosti jednou z mála komodít, ktorej fundamenty sú silno býčie. Jeho produkcia je veľmi obtiažna a dopyt stále vysoký. Hoci vysoké ceny odrádzajú predovšetkým drobných investorov, pokles dopytu tejto skupiny veľmi výrazne kompenzujú centrálne banky a špekulanti. Pod rastom ceny zlata, ktorý je od prepuknutia globálnej recesie veľmi pozoruhodný, sa podpisuje predovšetkým neistota. Tá na trhu aj naďalej pretrváva a v najbližších mesiacoch na trhu s najväčšou pravdepodobnosťou pretrvávať aj bude. Jedným z veľkých otáznikov v súčasnosti je možné zavedenie pozičných limitov a odobratie výnimiek udelených "bullion banks" v 90-tych rokoch, čo by mohlo mať na trh so zlatom a na jeho cenu veľmi výrazný dopad.
Zlatu sa tak otvára priestor pre siahnutie aj na ďalšie nové maximá. V prípade zlata denominovaného v amerických dolároch je v súčasnosti najviac diskutovanou úroveň 1200 USD za troyskú uncu, ktorá by mohla padnúť už onedlho, keďže aktuálna cena spotového zlata je cca. 1181 USD za troyskú uncu (údaj z 15:06 hod.). Ďalším rekordom, ktorý by však zlato mohlo dosiahnuť je úroveň 800 EUR za troyskú uncu. Dosiahnutie tejto úrovne by znamenalo prekonanie historického maxima z februára tohto roku, kedy sa spotové zlato denominované v eurách vyšplhalo takmer na úroveň 795 EUR za troyskú uncu. Aktuálne sa spotové zlato vyjadrené v eurách obchoduje zhruba 12 eur na troyskú uncu pod maximami, čo v percentuálnom vyjadrení predstavuje zhruba 1,5%. Nové maximá sledované predovšetkým európskymi obchodníkmi sú tak na spadnutie. V prípade ak nepríde k žiadnej neočakávanej udalosti, týchto úrovní sa môžeme dočkať už čoskoro. K definitívnemu rozuzleniu ďalšieho vývoja ceny zlata však príde až spolu s prijatím nových plánovaných zmien. O tom, na akých cenových úrovniach sa zlato bude obchodovať v dlhodobom horizonte rozhodnú samotné pravidlá hry, ktoré budú úzko naviazané na novú plánovanú reformu finančného sektora. Zlato, komodita uznávaná ako peňažný ekvivalent, by však rozhodne nemala v prípade akýchkoľvek zmien výrazne stratiť, skôr naopak, v dlhodobom horizonte by mohla získať.
Autor: Pavol Vejmelka, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.