Maďarské menové problémy sú výsledkom domácej finančnej politiky

Budapešť/Frankfurt nad Mohanom 3. februára (TASR) - Po dvoch búrlivých týždňoch došlo na maďarskom devízovom trhu k upokojeniu situácie. Centrálna banka nevidí dôvody na ďalšie zníženie úrokových sadzieb. Predajom eúr sa však znovu a znovu bráni rýchlemu zhodnoteniu forintu. Okrem toho chce odstrašiť špekulantov, ktorí nakúpili forinty za 6 miliárd EUR. Centrálna banka sa vzdala aj svojho ctižiadostivého cieľa, aby inflácia tento rok neprekročila hranicu 4,5 %. Na budúci rok by mal rast spotrebiteľských cien klesnúť pod 3,5 %.

Mnohí maďarskí ekonómovia a bankoví analytici pokladajú pokračovanie v deflačnej politike centrálnej banky za nesprávne. Tento kurz poškodzuje rastové možnosti maďarskej ekonomiky. Forint sa voči euru ustáli na kurze 240 až 250 ku 1. Analytici upozorňujú, že ticho na hladine je klamlivé a nová búrka príde. Forint nielenže bude voči euru stúpať, ale trh sa bude znovu pokúšať o zhodnotenie eura a zmenu fluktuačného pásma z terajších plus 15 a mínus 15 %.

Na tomto pozadí sa množia hlasy, že menové výkyvy v Maďarsku sú len predzvesťou všeobecných útokov na meny kandidátskych krajín. Na príklade Maďarska sa v celej šírke ukazuje, s akými problémami sa budú stretávať počas dvojročného obdobia pred prijatím do Európskej menovej únie pri aplikovaní kritérií európskeho výmenného systému II. Počas prechodného obdobia musia potvrdiť, že sú schopné udržať kurz svojej meny voči euru v rámci širokého fluktuačného pásma. Avšak kandidátske krajiny v porovnaní so starými členmi budú nielen rýchlejšie rásť, ale budú mať aj vyššiu infláciu. Pritom sa ráta s reálnym zhodnocovaním ich mien voči euru a menám ostatných členov EÚ. Toto reálne zhodnocovanie nie je v období vyrovnávania rozdielov v ekonomikách EÚ niečím novým. Okrem toho je aj želateľné a nevyhnutné.

Vďaka širokému fluktuačnému pásmu by sa z teoretického pohľadu vo vytvorenom rámci mohol vyformovať dostatočne veľký priestor pre prebiehajúci reálny proces vyrovnávania rozdielov. Pri dostatočne vysokých devízových rezervách by sa malo podariť vyrovnávať na náležitú úroveň aj väčšie pohyby v kurze (národnej meny). Napriek tomu odborníci varujú pred nebezpečnou nestabilitou. Lebo medzinárodní špekulanti sa nevzdajú úsilia testovať šírku fluktuačného pásma a odhodlanosť vlády, ubrániť ho. V rámci toho budú nebezpečné pokusy predprogramované a bude tlačiť krehké národné hospodárstva do nepotrebného nebezpečenstva. Skutočnosť, že okrem forintu sa po kodanskom summite dostali pod tlak aj česká a slovenská koruna, hoci to základné údaje o ekonomikách neodôvodňujú, je rovnako predzvesťou budúcej nestability.

Poprední maďarskí ekonómovia, ktorí sa v poslednom čase vyjadrili k tejto téme, ako bývalý minister financií Lájos Bokros, bývalý guvernér maďarskej centrálnej banky György Surányi, riaditeľ Ústavu svetovej ekonomiky András Inotai a bývalý profesor na Harvardskej univerzite János Kornai sa domnievajú, že útoky na forint majú celkom špecifické maďarské dôvody a sú spôsobené domácou politikou. Fiškálna, príjmová a peňažná politika sa úplne vymkli spod kontroly a treba ich bezpodmienečne korigovať a navzájom zharmonizovať. Vláda a centrálna banka sú okrem toho nezvratné rozbité a od volieb vlani v apríli vyvolávajú dojem, že nie sú ochotné komunikovať v záujme blahobytu obyvateľstva, ale navzájom si sťažujú život. Járai však pokladá za vinníka problémov centrálnu banku, ktorá robí svoju menovú politiku bez ohľadu na fakt, že ňou poškodzuje export krajiny.

Informoval nemecký denník Frankfurter Allgemeine Zeitung.