Obnove ekonomiky svieti oranžová
Pridajte názor15. 12. 2009 - Počas európskeho obchodného dňa na trhoch atmosféra ešte viac hustla a zhoršovala sa. A celkom právom.
Počas európskeho obchodného dňa na trhoch atmosféra ešte viac hustla a zhoršovala sa. A celkom právom. Prvým negatívnom bola správa, že rakúsky bankový sektor opäť raz napadla baktéria toxických aktív. Rakúska vláda rozhodla o záchrane banky Hypo Alpe-Adria, ktorej poskytla ďalšiu hotovostnú injekciu 450 mil. EUR po minuloročných 900 mil. EUR. Navyše na trhu sa objavovali klebety, že aj štvrtá najväčšia rakúska banka Oesterreichische Volksbanken AG by mohla mať vážne problémy, ktoré by mohli vyústiť až do jej nutnej záchrany.
Slabé fundamenty
Tieto ranné skutočnosti spolu z nočným prepadom akciových trhov však ani zďaleka neznamenali koniec v zamračovaní sa oblohy obnovy ekonomiky. Ďalší protivietor rastových výhľadom prišiel z Nemecka a investorského prieskumu dôvery ZEW. Potvrdili sa očakávania analytikov a nemecký prieskum ZEW už tretí mesiac po sebe zostupoval z maxím, keď skončil na úrovni 50,4 bodu. Index aktuálnej nálady však skončil mierne pod konsenzom (-60,6 vs -60,1 bodu). Rovnako na horšej strane skončil aj ZEW prieskum za eurozónu ako celok na hladine 48 bodov (vs. 50 očakávania a 51,8 novembrový výsledok). Obnova ekonomiky síce nastáva ale rozhodne nebude taká prudká ako v 2. a 3. kvartáli.
Po dátach by sme tak mohli by sme tak povedať, že na semafore ekonomickej obnovy svieti "oranžová." Predstavitelia ZEW podotkli, že posledný stále veľký optimizmus pramenil z rastu exportu a že hoci sa investičný dopyt stabilizoval je to na nižšej úrovni ako pred krízou. Na jeho rast je potrebná vôľa bánk tie sa však najskôr pred voľnejším poskytovaním úverov musia zbaviť toxických aktív. Po trhu sa tak šírila skepsa a sklamanie z toho, že obnova nebude rýchla, na akú mnohí vsádzali. To na devízovom trhu urýchlilo zatváranie carry obchodov a priviedlo EURUSD až k 1,4525, čo je viac ako dvojmesačné minimum.
Výstrahy ratingových agentúr
Bombardovanie trhov negatívnymi správami však počas celého dňa neustávalo. Agentúra Moodys sa opäť prihlásila k slovu a varovala pred vysokými dlhmi a to krajiny s ratingom AAA a pripomenula im, že bude potrebné aby začali konsolidovať svoje verejné financie ešte pred plnou obnovou ekonomiky, do čoho sa máloktorému politikovi chce, a urobí to až keď musí (pozri Maďarsko alebo Grécko).
Negatíva aj z US ekonomiky
Severoamerická obrátka začala šokujúcim prepadom indexu prieskumu výroby NY FEDu známeho pod názvom Empire manufacturig, ktorý skončil na úrovni 2,55 bodu za december vs. 24 očakávania, a vs 23,55 v novembri), čo predstavovalo 5- mesačné minimá. Prepadávala väčšina jeho kľúčových zložiek ako nové objednávky, exportné objednávky, zamestnanosť, očakávania do budúcnosti, zásoby či nevyplnené objednávky, čo rovnako ako v prípade nemeckého ZEWu naznačuje, že obnova bude hrboľatá a nie všade bude svietiť jasná sýta zelená pre ekonomiku.
Jasné zelená pre dolár
US dáta tak opäť len podporili silu dolára, ktorý sa postupne pevnejšie zotavuje zo svojej malátnosti. K jeho sile okrem spomínaných rizík prispeli aj rastúce inflačné tlaky v US ekonomike, keďže čísla PPI (Indexu cien výrobcov) skončil výraznejšom náraste a veľa obchodníkov sa tak pozerá na FED ako bude reagovať.
Nádielku US dát ukončila US priemyselná produkcia, ktorá za november skončila nad očakávania trhu (0,8% vs 0,5%) s piatym nárastom za sebou na mesačnej báze vďaka čomu narástlo aj využívanie výrobných kapacít na 71,3% no celkovo to dnes bola jedna lastovička, ktorá leto nerobila. Aj preto je vysoko pravdepodobné, že dolár si dnešné robustné zisky už udrží a na dennej báze zavrie pod 1,4621 voči euru (61,8% fibo level návratu maximá 2008- minimá 2008) , čo bude znamenať silné potvrdenie obratu vo vývoji páru a jeho možné ďalšie zisky. Rizikom tohto scenára by boli silné holubičie slová FEDu po zajtrajšom zasadnutí.
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.