Agresívny boxerský hák a facka bankám
Pridajte názor21. 1. 2010 - Hoci hlavné korporátne výsledky z US akciového sektora za posledný kvartál roku 2009 na čele s bankovým gigantom Goldman Sachs (zisk na akciu 8,2 centu vs.
Hoci hlavné korporátne výsledky z US akciového sektora za posledný kvartál roku 2009 na čele s bankovým gigantom Goldman Sachs (zisk na akciu 8,2 centu vs. očakávania 5,1 centu) či zdravotníckym esom United Health Group (zisk na akciu 0,81 centu vs. očakávania 0,73 centu) dnes prekonali očakávania, nedokázali posunúť akciové trhy do sviežeho zeleného šatu. Dôvodom bolo slovné fackanie bankárov zo strany US prezidenta Obamu ako aj horšie makrodáta prieskumu Philladefského FEDu. Celkovo sme tak dnes videli hlboké krvácanie US akciových indexov, keď SP zatváralo v stratách 1,9%, Dow Jones si odpísal dokonca 2,1% a Nasdaq Composite prepadol o 1,1%.
Philly FED zarmútil
Hlavným makrofundamentom, ktorý mal moc ovplyvniť vývoj na US akciových trhov bol prieskum výroby Philly FED, ktorý skončil pod očakávaniami trhu (18,0 bodu) na úrovni 15,2 bodu, čo je navyše aj nižšia úroveň ako decembrových 22,5 bodu. Obnove ekonomiky v USA tak postupne dochádza dych čo naznačil najmä výrazný pokles indexu nových objednávok. Jednoducho fiškálne stimuly, ktoré viedli US ekonomiku z hlbokej recesie sa postupne vyparujú a cyklus obnovy zásob tiež stráca svoje momentum. Je tak trocha paradoxné, že očakávania manažérov pre najbližších 6 mesiacov podľa tohto prieskumu stále rastú. Som však presvedčený, že aj v ich hlavách postupne začne triezveť sen o svetlejších zajtrajškoch a čoskoro začnú vnímať neružovú realitu. Tieto dáta boli tak prvým esom v rukáve medvedieho tábora pre dnešné akciové obchodovanie.
Obamov buldočí protibankový slovník
Nálada na trhoch tak postupne hustla a napätie pred vystúpením US prezidenta Obamu na tému regulácie bankového sektora tak rástlo. To vyústilo do zlomenia silných technických supportných úrovní akciového indexu SP 500 a vyvolalo lavínovitý výpredaj akcií. Ten sa ešte prehĺbil po nečakane tvrdých a extra agresívnych slovách prezidenta Obamu proti. Prvý muž USA si dnes nedával ani tú najmenšiu servítku pred ústa a uštedroval bankárom jednu slovnú facku za druhou s požiadavkou ich prísnej regulácie nakoľko podľa neho „Nezodpovednosť Wall Street pred krízou robí reformy v bankovom sektore nevyhnutnými.“ s dodatkom, že banky konali často proti záujmom svojich klientov.
Snahy o opätovné oddelenie investičného a komerčného bankovníctva
Preto sa trhy od Obamu dočkali tvrdých návrhov na limitovanie veľkosti bánk, zákazu uskutočňovať proprietary trading, teda obchodovanie na vlastný účet, či vlastnenie investičného alebo hedgeového fondu bankou. Vidíme tu tak snahy o obnovu zrušeného Glass Steagallovho zákona, ktorý oddeľoval investičné bankovníctvo od komerčného. Nebolo tak prekvapením, že obchodníci panicky vypredávali akcie najväčších US bánk, ktoré si pripisovali viac ako 5% straty. Tieto slová totiž spôsobili na Wall Street veľký šok a zdesenie. Slučka okolo bankárov sa čoraz tesnejšie uťahuje po tom ako Obamova administratíva pred pár dňami navrhla zaviesť pre 50 najväčších bánk špeciálny poplatok na to aby sa vláde vrátila aspoň časť strát z programu TARP.
Myslí to však Obama skutočne vážne?
Obama okrem iného povedal, že proti reforme bankového sektora je postavená celá armáda lobbystov (financovaná zo strany bánk), ale on je s nimi pripravený nekompromisne bojovať. Niektoré názory však hovoria, že tvrdé slová, ktoré dnes povedal proti bankám v skutočnosti nie sú jeho agendou (inak by tvrdšie postupoval už omnoho skôr a nie takmer rok po dne krízy), ale len vytĺkanie politického kapitálu a získavanie popularity voličov (ktorá naposledy veľmi poklesla) aby mohol tvrdiť, že v skutočnosti niečo chce podniknúť proti "drzým" bankárom. Pretože ak by slová myslel naozaj vážne (takmer všemocná) banková lobby by ho mohla tvrdo kritizovať a zamedziť jeho opätovnému zvoleniu za prezidenta v druhom funkčnom období.
Graf SP 500 podľa sektorov: dnešný prepad znamená vymazanie takmer všetkých ziskov z roku 2010
Najbližší akciový výhľad
Sentiment na trhu je stále negatívny, a mnoho obchodníkov má pripravený prst na „predajnom klávese“ v prípade akejkoľvek negatívne správe alebo horšieho korporátneho výsledku. Rizikovo pôsobí aj sprísňovanie menovej politiky v Číne a vyhlásenia, že európskej obnove už dochádza energia. Silnejúci dolár rovnako vyvoláva skôr skepsu ako úsmev. Na trhu začína panovať názor, že očakávania obnovy US ekonomiky boli až prehnané, a aj keď obnova bude pokračovať bude omnoho pomalšia a výrazne chudokrvná. Navyše deflačné tlaky a vysoká nezamestnanosť budú negatívne pôsobiť na tržby US korporácií. Nebudem tak prekvapený výrazným prepadom býčích očakávaní akciového trhu s jeho možnou širšou korekciou.
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.