Grécko si na chvíľu vydýchlo
Pridajte názor8. 4. 2010 - US akciové trhy začali štvrtkové obchodovanie v nadväznosti na vývoj z predchádzajúceho dňa, teda na strane poklesu
US akciové trhy začali štvrtkové obchodovanie v nadväznosti na vývoj z predchádzajúceho dňa, teda na strane poklesu. Nakoniec sa im ale podarilo intradenné straty vymazať a pripísali si mierne zisky. Štvrtkový akciový kokteil: DJIA 30 +0,27%, SP500 +0,34%, Nasdaq Composite +0,23%.
Pod úvodný pokles akcií sa podpísalo, ako inak, Grécko. Na úverovom trhu totiž krajina nemá priateľa a investori dnes pokračovali vo výpredaji gréckych dlhopisov. Rozdiel medzi ich výnosov pri 10-ročnej splatnosti a výnosov bezpečných nemeckých dlhopisov dnes rozšíril včerajšie maximá a pohybuje sa na najvyššej úrovni od zavedenia jednotnej meny.
Na sucho neobišli ani domáce banky, ktorých akcie prudko poklesli. Finančný sektor stratil až 4,69% vs. strata akciového indexu Athex Composite na úrovni 3,11%. Dôvodom sú posledné správy, že grécke banky požiadali vládu o možnosť čerpania doteraz nevyužitej pomoci ako aj správy, že domáci bankový sektor zaznamenal počas prvých dvoch mesiacov roka výrazný úbytok vkladov.
Gréci pravdepodobne neveria bankám a trh neverí Grécku. Banky sa ale spoliehajú na to, že si budú môcť naďalej požičiavať od ECB v refinančných operáciách. Tento prameň likvidity ale dnes visel na vlásku.
Na dnešnej konferencii ECB po rozhodnutí o ponechaní úrokových sadzieb nezmenených mal prezident Trichet okrem pohľadu na aktuálny vývoj inflácie a rastu hovoriť aj o veľmi dôležitej oblasti a tou sú pravidlá pre repooperácie s ECB. Ide práve o operácie určené na dodávanie likvidity. Pri nich je totiž možné použiť len cenné papiere s ratingom do BBB-. V januári 2011 sa ale majú tieto pravidlá zmeniť a trh veľmi pozorne sledoval, ako. Aktuálne má totiž Grécko rating BBB+ od agentúry Standard and Poors ako aj Fitch, takže spadá do rizikovej kategórie skupiny BBB, ktorej sa zmena týka. ECB po januári podľa dnešnej správy zavedie haircut (nepožičia voči celej sume kolaterálu, ale len voči časti; rozdielom je práve haircut) práve pre cenné papiere skupiny BBB, no podľa analýzy banky Rabobank by sa vývoj nemal príliš Grécka dotknúť. Nový haircut sa totiž nemá týkať cenných papierov emitovaných centrálnymi bankami (pokiaľ do vtedy nebude rating Grécka znížený)... Celkovo tak hodnotia nové pravidlá ECB ako mierne pozitívne pre Grécko. ECB plánuje poskytnúť viac informácii v júli 2010. Vtedy dostaneme jasnejší pohľad na budúcnosť repooperácii ECB.
Po týchto správach si trh vydýchol, že aspoň na chvíľu nie je riziko gréckych problémov opäť extrémne blízko. Potreba refinancovania vládneho dlhu nás ale čaká už 20. apríla, kedy musí Grécko vyplatiť a následne refinancovať 8,22 mld. EUR dlhu. Obchodníci si tak vydýchli naozaj iba na chvíľu. Pokiaľ totiž budú obchodníci považovať pri emisii výrazne vyšší výnos (ak sa vôbec podarí dlhopisy predať), bude musieť krajina zredukovať ďalšie výdavky, aby sa zmestila do plánov na skresanie deficitu.
Akciám okrem tejto správy podal pomocnú ruku aj maloobchodný sektor, kedy marcové porovnateľné tržby US maloobchodných reťazcov skončili výrazne lepšie než očakávania a celkovo zaznamenali najlepší nárast od marca 1999. Zároveň sa dnes darilo aj finančnému sektoru.
Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.