Fiškálny požiar
Pridajte názor5. 5. 2010 - Americké akciové tituly druhý deň po sebe v červených číslach (DJIA -0,55 %, SP -0,66 %, Nasdaq -0,91 %)
Eurozóna je favorit na krach
Americké akciové tituly druhý deň po sebe v červených číslach (DJIA -0,55 %, SP -0,66 %, Nasdaq -0,91 %). Podobne ako včera stojí za tým pokračujúca hrozba fiškálneho požiaru zo starého kontinentu. Grécko je stále v neistej situácii a aktuálne vedie rebríček krajín, ktorým hrozí default s takmer 50%-nou pravdepodobnosťou. Eurozóna má v prvej desiatke najrizikovejších ekonomík pre investorov až dvojité zastúpenie na šieste miesto sa dnes dostali Portugalci s takmer 30%-nou pravdepodobnosťou defaultu.
Portugalsko dobieha Grécko
Práve Portugalsko dnes mútilo hladinu rizikovej averzie, kedy dostalo varovanie od ratingovej agentúry Moodys o prehodnocovaní ratingu. Tento výhľad znamená potenciál zníženia portugalského ratingu až o dva stupne, krajiny Eurozóny sa tak dostávajú pod výrazný tlak pri potrebe financovania svojich potrieb. Rozdiel medzi 10-ročnými nemeckými výnosmi na dlhopisoch (benchmark) a portugalskými (resp. španielskymi, gréckymi) dnes dosiahol nové maximá od zavedenia EURa.
ECB v koncoch
Dych postupne dochádza i ECB, kedy jej silné nemecké jadro v podobe A. Webera naznačil hrozbu fiškálnej epidémie v EU, ktorá sa postupne vymyká kontrole. ECB sa tak dostáva pod silný tlak ekonomík, čo môže skončiť prijatím extrémne uvoľnenej menovej politiky cez nákup finančných aktív z trhu (aktuálne však na to nemá štatút). Práve potrebné financovanie vládneho dlhu môže znamenať začiatok konca Eura cez kroky ECB.
Trhy tak veľmi citlivo reagujú na fiškálnu otázku starého kontinentu a už i prípadný náznak nového fiškálneho ohniska je frontálne vypredávaný. Veľmi dobre si uvedomujú, že prípadná fiškálne krízy by zmietla finančné aktíva zo stola na dno bezcennosti. Podobnú chybu investori už urobili v roku 2007, kedy sa nechali „uspať“ centrálnymi bankármi a politikmi, že realitná kríza bude mať minimálne dopady, dvakrát sa trhom do toho istého blata stúpiť nechce. Rast rizika si tak vychutnávajú americké a nemecké dlhopisy (považované za bezpečný prístav) a v neposlednom rade zlato (uchovávateľ hodnôt). To, že riziko graduje naznačuje „zelený rizikometer“ USD, ktorý sa stáva útočiskom investorom napriek „chabým“ výnosom.
Graf vývoja sektorov indexu S&P 500
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.