Trhy získavajú pevnejšiu pôdu pod nohami. Pomáha rast americkej ekonomiky

Prvý júlový týždeň pomohol akciovým indexom získať po dlhšej dobe opäť pevnejšiu pôdu pod nohami. Májový výpredaj, kedy si hlavné burzové indexy za mesiac odpísali až 8 %, mohol byť čiastočne zabudnutý a na trhy sa začala nesmelo vracať pozitívna nálada. K tej do značnej miery dopomohli predovšetkým nové prichádzajúce ekonomické dáta, ktoré potvrdili, že oživenie hospodárskeho rastu v najväčších svetových ekonomikách pokračuje. To platí predovšetkým o Spojených štátoch – motore svetovej ekonomiky.

Ako naznačili výsledky z niekoľkých posledných dní, americká ekonomika nespomaľuje a naopak si drží i naďalej tempo, ktoré nabrala začiatkom tohoto roka. To potvrdili najmä výsledky indexov, merajúcich aktivitu vo výrobnom sektore a v sektore služieb, ktoré si v máji prechádzali robustnou expanziou. Firmy v oboch sektoroch navyše i v máji vytvárali nové pracovné miesta, kvôli pokračujúcemu rastu objednávok z domova i zo zahraničia.

Trh práce, ktorý bol v hlbokom útlme ešte pred niekoľkými mesiacmi, vďaka tomu mohol už v marci po 26 mesiacoch začať konečne generovať nové pracovné miesta. V značnej miere v tom navyše pokračoval tiež v máji, kedy podľa dnes zverejnených štatistík v americkej ekonomike vzniklo 431 tis. nových miest. Značnú časť tohto prírastku síce zariadil jednorázový nábor štatistického úradu, ktorý krátkodobo vytvorí desaťtisíce miest kvôli plánovanému sčítaniu obyvateľstva. I tak ale v súkromnom sektore vzniklo povzbudivých 41 tis. nových miest, vďaka čomu už miera nezamestnanosti klesla z 9,9 % na 9,7 %.

K Spojeným štátom sa pridáva tiež Európa. V Nemecku klesali v máji počty nezamestnaných už tretí mesiac v poradí. To pomáha zvyšovať príjmy i výdavky domácností, vďaka ktorým v apríli rástli maloobchodné predaje prekvapivo silne (+1 %).

Boli to práve tieto pozitívne správy z USA a Európy, ktoré v minulom týždni dali zabudnúť na rozpočtové problémy niektorých členských krajín. Zároveň tiež pomohli akciovým indexom, keď napríklad nemecký DAX rástol v piatok odpoludnia oproti pondelku o 1,60 %.

Bankový sektor naďalej sužuje nedôvera

I napriek tomu ale nervozita z trhov dosiaľ úplne nevymizla a môže sa čoskoro vrátiť s ešte väčšou intenzitou. Nosný piliér oživenia svetovej ekonomiky – bankový sektor – totiž naďalej prežíva veľmi zložité obdobie. To platí najmä o európskych bankách, ktoré sú sužované vzájomnou nedôverou. Žiadna totiž presne nevie, aká je expozícia ostatných bánk voči európskym štátom, ktoré majú problémy s dôverou investorov. Štáty ako Grécko, Portugalsko, Írsko, Španielsko, alebo Taliansko pritom európskym bankám dlhujú až 2,8 bilióna EUR. Pokiaľ by niektorý z týchto štátov nebol schopný splácať svoje záväzky, či reštrukturalizoval svoj dlh, bankový sektor by mohol utrpieť značné straty. Pred tými dokonca už tento týždeň varovala Európska centrálna banka (ECB), podľa ktorej by sa ďalšie odpisy bánk mohli vyšplhať v tomto a budúcom roku až na 195 mld. EUR. Práve preto si banky prestávajú dôverovať a vzájomne požičiavať. Dôsledkom je postupné vysychanie medzibankového trhu a hromadenie akejkoľvek dostupnej likvidity v bezpečí na účtoch ECB, kde len koncom týždňa banky uložili rekordných 320 mld. EUR. To môže mať do budúcna veľmi negatívny dopad na ochotu bánk úverovať a teda na pokračovanie ekonomického oživenia.

Začiatkom budúceho týždňa sa trhy budú sústrediť na výstup zo summitu G20, ktorý prebehne cez víkend v Južnej Kórei. Hlavnou témou bude obmedzenie rozpočtových deficitov pre zachovanie hospodárskeho rastu. Budúci týždeň ale prinesie i mnoho dôležitých ekonomických fundamentov, či už to bude rozhodovanie o úrokových sadzbách v eurozóne a Británii, alebo pôjde o výsledky americkej obchodnej bilancie, maloobchodných predajov, či spotrebiteľskej dôvery.