Americký kojenec
Pridajte názor30. 6. 2010 - Americké akciové trhy pokračovali vo výpredajovej sezóne i počas dnešnej obchodnej seansy (DJIA -0,98%, SP -1,01%, Nasdaq -1,21%)
Výpredajová sezóna
Americké akciové trhy pokračovali vo výpredajovej sezóne i počas dnešnej obchodnej seansy (DJIA -0,98%, SP -1,01%, Nasdaq -1,21%). Dôvodom sú obavy investorov o obnovu americkej ekonomiky, ktorej naďalej hrozí druhé dno recesie (obnova ekonomiky v tvare „W“). Dnešné dáta amerického trhu v podobe tvorby pracovných v súkromnom sektore (ADP zamestnanosť) výrazne sklamali svojim 13 tis. prírastkom trhové očakávania. Okamžite po ADP zamestnanosti sa začali meniť i projekcie pre piatkové Nonfarm Payrolls, ktoré aktuálne smerujú k strate pracovných v US ekonomike za júnové obdobie v objeme 200 tis.
Bezradný kojenec
Negatívnu náladu na trhu podporil svojimi komentármi i prezident atlantského FEDu Lockhart (voliaci člen FOMC), ktorý odmietol akékoľvek zásahy do zmeny nastavenej uvoľnenej menovej politiky FEDu. Nízke úrokové sadzby a nadbytok USD likvidity na trhu tak bude mať zelenú počas dlhšieho časového obdobia čo posledné zasadnutia FEDu len potvrdzovali. Omnoho zaujímavejšie boli jeho komentáre k výhľadom budúcnosti US ekonomiky, ktoré ostáva vysoko riziková. Neistota sa podľa Lockaharta vymyká z normálu a preto má negatívne dopady i na trh práce a spotrebiteľsko/podnikateľský sentiment. Voliaci člen FOMC si v súčasnosti nedokáže predstaviť US ekonomiku bez fiškálnych stimulov, dokonca ju prirovnal ku kojencovi, ktorého ak odstavíte od mlieka ohrozujete jeho budúcnosť.
Komentáre predstaviteľa FEDu len potvrdili obavy investorov o zdravie US ekonomiky a utvrdili trhy, že bez USD infúzii FEDu a fiškálnej náruče americkej vlády to zatiaľ nepôjde (oba faktory však vytvárajú nedôveru voči USD investíciam). Práve tieto faktory boli kľúčové pre večerný negatívny obrat na akciových trhoch.
Španielska hrozba
Dnes nemôžeme opomenúť ani 3-mesačný refinančný tender ECB, ktorým sa snaží tlmiť zajtrajší odliv likvidity z trhu (12-mesačný končiaci refinančný tender v objeme 442 mld. EUR). Dnešný dopyt na úrovni 131,9 mld. EUR nenaplnil najtemnejšie projekcie trhových projekcií, čo naznačuje dostatok likvidity v európskom bankovom sektore (určite ho podporuje i ECB svojimi nákupmi vládneho dlhu). Práve táto udalosť dlho držala akciové tituly v miernych ziskoch, pretože závan poklesu rizika zo starého kontinentu nebol dlho badateľný. Ale i posledná nádej pre dnešné akciové prírastky zhasla komentármi ratingovej agentúry Moodys o prehodnocovaní ratingu Španielska z Aaa s potenciálom jeho zníženia. Dôvodom sú negatívne projekcie ekonomického rastu španielskej ekonomiky s vysokou mierou nezamestnanosti, nedostatočné reformy verejného sektora na zníženie verejného deficitu a v neposlednom rade narastajúce náklady na správu dlhovej služby (španielske dlhopisy strácajú na cene a zvyšujú sa výnosy). Vo štvrtok zároveň očakávame aukciu španielskych 5-ročných dlhopisov a bude teda zaujímavé porovnávať výnosové požiadavky trhu (aktuálne 3,75% p.a., oproti poslednej emisii 3,5% p.a.).
Riziko ostáva
Celkovo tak sentiment na finančných trhoch ostáva negatívny, čo bude preferovať ďalší výpredaj rizikovejších aktív ako sú akciové tituly. Vysoký stupeň rizika potvrdzujú i výnosy na amerických 10-ročných dlhopisoch, ktoré sa dlhodobo udržujú v pásme 2,7-3% p.a. Tento vývoj podľa viacerých názorov predstavuje reálnu hrozbu návratu americkej ekonomiky do recesie (obavy investorov o budúcnosť ich vháňajú do náručia dlhopisového trhu USA, Nemecka, kde investujú pri minimálnych výnosoch).
Graf vývoja sektorov indexu S&P 500
Autor: Valér Demjan, TRIMBROKER, a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.