Úspešná výsledková sezóna nateraz zatieňuje spomaľovanie ekonomického rastu

Prvé kvartálne reporty zo Spojených štátov ukazujú úspešný kvartál pre podnikovú sféru, očakávania dokázali prekonať zisky a tržby spoločností ako Intel, JPMorgan Chase, General Electric, alebo Citigroup. Prvý týždeň výsledkovej sezóny naznačuje, že korporátna sféra sa s druhým kvartálom, ktorý priniesol prvé náznaky spomaľovania ekonomického rastu, popasovala úspešne, čo podporilo náladu na finančných trhoch.

Hoci korporátna sféra zažila úspešný kvartál, podstatne čerstvejšie správy z popredných svetových ekonomík naznačujú výrazné spomalenie rastu. Spojené štáty sa v priebehu týždňa opäť prezentovali viacerými slabšími ukazovateľmi. S ukončovaním niektorých stimulačných opatrení a v obavách o rozšírenie sa európskych problémov Američania opäť obmedzujú svoju spotrebu, maloobchodné tržby klesali v júni druhý krát v rade, tentokrát o 0,5 %. Ešte horší pohľad na americkú ekonomiku ponúkli indexy výrobnej dôvery v regiónoch New Yorku a Philadelphie, ktoré výrazne ustúpili zhodne na 5,1b. Expanzia vo výrobnej sfére tak spomalila na najnižšiu úroveň v tomto roku. Prílev slabých ukazovateľov zo Spojených štátov nenechal chladných ani predstaviteľov FEDu. FED je podľa protokolu zo svojho júnového zasadnutia pripravený v prípade prudkého zhoršenia stavu ekonomiky opätovne vytiahnuť zbrane ťažšieho kalibru. Pravdepodobne by sa opäť jednalo o nalievanie peňazí do finančného sektora prostredníctvom nakupovania finančných aktív od bánk. FED týmto pripustil, že úrokové sadzby v krajine nepôjdu nahor veľmi dlho, naopak monetárna stimulácia zo strany FEDu sa môže ešte prehĺbiť. Na všetky tieto správy umocnené zemnou rétoriky FEDu reagoval negatívne dolár, na ktorého úkor ktorého by táto prípadná monetárna stimulácia šla. Na páre s eurom, ktoré navyše podporila úspešná emisia španielskych a gréckych dlhopisov, oslabil dolár oproti uplynulému týždňu do piatku 15:30 o 2,6 % na úroveň 1,2969 EUR/USD.

Správy o spomaľovaní prišli aj z ďalšieho ohniska rastu globálnej ekonomiky – Číny. Rast čínskeho HDP v druhom kvartáli spomalil z 11,9 % na 10,3 % a mimoriadne negatívne prekvapilo najmä spomalenie rastu priemyselnej výroby z zo 16,5 % na 13,7 % v júni. Tieto ukazovatele naznačujú, že Číne sa darí tlmiť prehrievanie domácej ekonomiky, pre podniky exportujúce do Číny, ktoré sú vo veľkej miere najmä z ťažobného a spracovateľského sektora to však v žiadnom prípade dobrou správou nie je. Aj napriek tomu však v priebehu týždňa na finančných trhoch prevláda výsledkový optimizmus a akcie poväčšine rástli, v piatok o 15:30 sa pohyboval americký index S&P s týždňovým ziskom 1,2 %, európsky index ESTX 50 však už s minimálnou stratou 0,04 %. Problémy v svetovej ekonomike, ktoré sa zo strednodobého hľadiska starajú o negatívny trend, menovite neochota bánk, najmä európskych, si požičiavať a spomaľovanie rastu popredných ekonomík, nevymizli, naopak sa stupňujú a tak súčasná pozitívna vlna dlho vydržať nemusí.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers