Týždeň na trhoch: Dolár pod ťarchou spomaľujúcej americkej ekonomiky pokračuje v oslabovaní

Neutíchajúci prílev zlých ukazovateľov z americkej ekonomiky, naznačujúci jej výraznejšie spomaľovanie, počas končiaceho sa týždňa naďalej dolieha na vývoj na finančných trhoch. Jeho najväčšou obeťou je americký dolár, keďže zhoršovanie sa situácie v Spojených štátoch zvyšuje tlak na americký FED, aby sa pokúsil americkú ekonomiku podporiť na úkor dolára naliatím ďalších peňazí.

Na páre s eurom oslabil dolár oproti uplynulému týždňu o 1,7 % na úroveň 1,3268 EUR/USD. Euro navyše po sérii lepších ukazovateľov z eurozóny, za ktoré však eurozóna môže vďačiť v nemalej miere slabej mene v posledných mesiacoch, podporil aj guvernér Európskej centrálnej banky Trichet, podľa ktorého sa v súčasnosti ekonomika eurozóny vyvíja nad očakávania a má našliapnuté k úspešnému tretiemu kvartálu.

Pokiaľ však bude pokračovať trend spomaľovania rastu americkej ekonomiky, tak to eurozóna nebude mať v žiadnom prípade ľahké. Spotreba, ktorá je tradičným motorom americkej ekonomiky, v súčasnosti trpí ukončením viacerých stimulačných opatrení, a pri nulovom júnovom medzimesačnom raste osobných príjmov stagnovali medzimesačne aj výdavky domácností.

Neochotu Američanov míňať odzrkadľuje aj rast miery úspor na ročné maximum, v júni si Američania odkladali zo svojich príjmov až 6,4 %. K nižšej spotrebe a vyšším úsporám ich núti neistota ohľadom ďalšieho ekonomického vývoja a s tým súvisiacej dostupnosti pracovných miest. Oslabenie spotrebiteľského dopytu sa začína premietať aj do ukazovateľov z výrobnej sféry, v ktorej v júni klesli závodné objednávky o 1,2 %.

Že situácia na trhu práce skutočne nie je ružová, ukázala aj piatková správa z amerického trhu práce. Podľa nej zaniklo v americkej ekonomike v júni 131 tis. pracovných miest, najmä kvôli ukončovaniu dočasných pracovných pomerov za účelom sčítania obyvateľstva zo strany štátu. Súkromná sféra však aj napriek tomu v posledných mesiacoch vôbec netvorí toľko pracovných miest ako sa očakáva, v júli to bolo 71 tis, júnových 83 tis. bolo dokonca revidovaných na 33 tis.

Po piatkovom zverejnení údajov z amerického trhu práce stratili časť svojich týždňových ziskov aj hlavné akciové indexy. Tie dovtedy ťažili najmä z pokračovania úspešnej výsledkovej sezóny aj po presune zo Spojených štátov do Európy, kde dokázali silný kvartál zaznamenať popredné banky ako HSBC, BNP Paribas, Lloyds či Societe Generale. V piatok o 15:30 sa pohyboval paneurópsky akciový index ESTX s týždňovým ziskom 1,5 % a širší americký index S&P 500 otvoril piatkové obchodovanie taktiež s týždňovým ziskom 1,5 %.

Akcie, komodity a aj ďalšie aktíva na finančných trhoch podporuje aj so spomaľujúcou sa americkou ekonomikou zvyšujúca sa pravdepodobnosť ďalšie nalievania peňazí do finančného sektora zo strany FEDu. Jeho prvé kolo výrazne prispelo k vyše ročnému rastu na akciových trhoch, ktorý sa začal v marci 2009, keďže si nové peniaze v nemalej miere našli cestu na finančné trhy, kde podporovali ceny nielen ceny akcií, ale aj komodít a dlhopisov. Aj preto sa opäť opakuje paradoxná situácia, že zároveň rastú tak ceny akcií ako aj amerických dlhopisov, ktoré sa za normálnych okolností vyvíjajú inverzne.

Na komoditných trhoch bolo rušno najmä pri obchodovaní so pšenicou. Rusko napokon naplnilo obavy a zaviedlo dočasný zákaz exportu pšenice, ktorá sa po obrovských suchách stáva nedostatkovým artiklom. Tohto sezónny pokles produkcie pšenice v Rusku v dôsledku nepriazne počasia sa odhaduje minimálne na 30 % a krajina sa týmto opatrením snaží udržať nízku domácu cenu. Zákazom exportov však ešte viac znižuje ponuku na svetových trhoch, čo tlačí cenu pšenice na nich nahor. Len v priebehu tohto týždňa vrástla cena septembrového kontraktu na pšenicu na chicagskej burze o 20 %

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers