Týždeň na trhoch: Európska centrálna banka hasí situáciu

Tá sa rozhodla predĺžiť svoj program poskytovania neobmedzených pôžičiek pre európske banky minimálne do apríla budúceho roka a zároveň hodlá pokračovať v programe nákupu štátnych dlhopisov periférnych krajín eurozóny.

Práve nákupy ECB podľa viacerých obchodníkov pomohli v druhej polovici týždňa znížiť výnosy z dlhopisov problémových krajín. Výnosy z desaťročných írskych a portugalských dlhopisov klesli v priebehu týždňa o viac ako 100 percentuálnych bodov a počas piatkového obchodovania sa pohybovali na úrovni 8,2 %, resp. 5,9 %. Spolu s klesajúcimi výnosmi týchto dlhopisov korigovalo svoje straty aj euro, ktoré sa v piatok o 16:00 voči americkému doláru obchodovalo na úrovni 1,3351 EUR/USD, pričom v priebehu týždňa sa prepadlo nakrátko dokonca pod úroveň 1,30. Uvoľnenie napätia na dlhopisových trhoch pomohlo aj akciám, paneurópsky index EuroStoxx 50 si do piatku 16:00 pripísal 1,50 % a širší americký index S&P 500 2,49 %

Nálade pomohli aj nové ekonomické dáta, najmä zo Spojených štátov, ktoré v súčasnosti profitujú z mimoriadne nízkych dlhodobých úrokových sadzieb. Tie umožňujú vysoko zadlženým americkým domácnostiam ešte viac znížiť splátky zo svojho dlhu, čo podporuje aj spotrebu. Spotrebiteľská dôvera v krajine vzrástla podľa indexu Conference Board na najvyššiu úroveň za posledných päť mesiacov 54,1b.

Sentiment je pozitívny aj v americkej výrobnej a nevýrobnej sfére, kde novembrové ISM indexy ukázali silnú expanziu na úrovni 56,6b. a 55,0b., hranica medzi rastom a poklesom v sektore je 50b. Prvé náznaky zlepšenia prichádzajú aj z trhu s bývaním, ktorý sa od aprílového ukončenia daňových úľav potáca na dne, keď októbrový počet uzatvorených zmlúv na kúpu domu poskočil medzimesačne o 10,4 %, tento predstihový ukazovateľ dodáva mierny optimizmus do budúcich mesiacov.

Na americkom trhu práce sa to však zatiaľ neprejavuje, a podľa vládnej správy v novembri vzniklo v americkej ekonomike len 39 tis. pracovných miest, pričom prognózy hovorili až o 150 tis. Takáto slabá tvorba pracovných miest nestíha nárastu pracovnej sily v krajine a tak miera nezamestnanosti v krajine vzrástla na 9,8 %, čo je najviac od apríla.

Problémy v eurozóne tohtotýždňovou akciou ECB nekončia, dôvody nedôvery voči problémovým krajinám, ktorými sú vysoká zadlženosť a potreba štrukturálnych reforiem na zníženie dlhu a podporu konkurencieschopnosti ECB nevyrieši. Už v pondelok sa dozvieme aký objem dlhopisov banka v tomto týždni nakúpila, teda nakoľko bol tohtotýždňový pokles výnosov periférnych dlhopisov dielom ECB. Pokiaľ by banka oproti uplynulému týždňu, kedy nakúpila dlhopisy v hodnote 1,3 mld. EUR, objem nakupovaných dlhopisov výrazne navýšila, znamenalo by to, že záujem investorov o tieto dlhopisy je stále nízky a euro by sa opätovne mohlo dostať pod tlak.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers