Týždeň na trhoch: Spomalenie európskej ekonomiky naberá na obrátkach

Druhé kolo gréckej odysey začína spieť k rozuzleniu. V úvode končiaceho sa týždňa najprv eurozóna a MMF presunuli rozhodnutie o uvoľnení ďalších 12 mld. z gréckej pôžičky na úvod júla, čím pritlačili na Atény k urýchlenému prijatiu ďalšieho úsporného balíčka, bez ktorej by bola krajina v polovici júla nútená vyhlásiť bankrot. Grécky parlament napokon urobil prvý krok a odobril reorganizovanú grécku vládu, ktorá budúci týždeň predloží do parlamentu úsporný balíček, ktorý má do roku 2015 priniesť ročné úspory vo výške 28 mld. eur. Pokiaľ tento balíček parlamentom prejde, tak predstavitelia eurozóny a MMF vyhlásili, že uvoľnia ďalšiu časť pôžičky pre Grécko a s veľkou pravdepodobnosťou mu časom schvália aj druhý pomocný balík.

Euro síce v úvode týždňa v reakcii na tieto správy posilnilo, a v noci z utorka na stredu po úspešnom hlasovaní o novej gréckej vláde to dokonca dotiahlo nad úroveň 1,44 dolára za euro, tieto zisky si však napokon nedokázalo udržať, keď ho dobehli slabé ekonomické ukazovatele. Tie sú ďalším dôvodom, prečo môže byť júlové zvýšenie úrokových sadzieb zo strany ECB posledné, keďže nebude v záujme ECB viesť reštriktívnu politiku v prostredí spomaľujúcej ekonomiky. A keďže predovšetkým očakávania viacnásobného zvyšovania úrokových sadzieb v eurozóne v reakcii na infláciu stáli za rastom spoločnej európskej meny od začiatku roka, euru tieto zlé dáta uberajú vietor z plachiet. V piatok o 16:00 sa euro voči americkému doláru obchodovalo na úrovni 1,4201 dolára za euro.

Sklamali predovšetkým júnové indexy vo výrobnej sfére a sfére služieb. Prvý menovaný klesol z 54,6b. na 52b., čo predstavuje osemnásťmesačné minimum a druhý z 56b. na šesťmesačné minimum 54,2b. Oba indexy pritom hlboko zaostali za prognózami na úrovni 53,9b., resp. 55,5b. Globálne inflačné tlaky, ktoré pri obmedzenej schopnosti podnikovej sféry presunúť rastúce ceny na spotrebiteľov, tak doliehajú aj na európske spoločnosti, ktoré sú nútené v dôsledku klesajúcich marží robiť úsporné opatrenia. Jediný index dôvery, ktorý sa ešte stále drží je IFO index nemeckej podnikateľskej dôvery, ten v júni vzrástol na tretiu najvyššiu úroveň v histórii 114,5b., subindex očakávaní do najbližších šiestich mesiacov však klesol na desaťmesačné minimá.

Spomaľujú aj Spojené štáty, z ktorých prichádzajú horšie dáta už o nejaký ten týždeň dlhšie ako z Európy. Potvrdila to aj americká centrálna banka FED, ktorá znížila prognózy tohtoročného rastu americkej ekonomiky z 3,2 % na 2,8 %. FED na svojom júnovom zasadnutí potvrdil odhodlanie naďalej podporovať americkú ekonomiku minimálnymi úrokovými sadzbami, ďalšie kolo kvantitatívneho uvoľňovania však nenaznačil, čo pomohlo americkej mene. Naopak podľa protokolu z júnového zasadnutia Bank of England, sa s myšlienkou kvantitatívneho uvoľňovania začína pohrávať britská centrálna banka. To spustilo silné výpredaje na librových pároch a katapultovalo libru voči doláru na trojmesačné minimá. V piatok o 16:00 sa libra obchodovala za 1,6008 dolára za libru.

Akcie sa v týždňovom porovnaní obchodovali zmiešane, slabé európske ukazovatele viac doľahli na európske akcie, paneurópsky index EuroStoxx 50 sa v piatok o 16:00 obchodoval s týždňovou stratou 1,26 %, naopak širší americký index S&P 500 si pripísal 0,64 %. Pod silný predajný tlak sa dostala ropa po správe, že 28 členov Medzinárodnej energetickej agentúry hodlá v júli uvoľniť zo svojich rezerv 60 mil. barelov, aby tak zalepili dieru na svetových trhoch po líbyjskom výpadku. V piatok o 16:00 sa severomorská ropa obchodovala na úrovni 106,82 dolára za barel.

Budúci týždeň môže priniesť definitívu pre ďalšiu grécku pôžičku, a to pokiaľ gréckym parlamentom prejde balíček úsporných opatrení, euro tak bude pravdepodobne naďalej rozkývané. Potenciál pre jeho rast je však obmedzený, a to kvôli pravdepodobnému ukončeniu zvyšovania úrokových sadzieb v júli. Okrem toho sa bude pozornosť sústrediť aj na stav ekonomiky, nakoľko silné je jej spomalenie môžu naznačiť ukazovatele ako americká spotrebiteľská dôvera, či britský a americký index výrobnej dôvery.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers