Globálna ekonomika spomaľuje, akcie na ročných maximách

Prvý decembrový týždeň priniesol na trhy zvýšenú volatilitu a negatívne makroekonomické dáta. Už od pondelka vychádzali zmiešané, až zlé dáta. V USA poklesol index výrobného sektora ISM z 51.7 na recesiu indikujúcu hranicu 49.5, švajčiarske maloobchodné tržby vyšli na 2.7 percent oproti očakávaniam 3.9 percent, Austrálska centrálna banka znížila hlavnú úrokovú sadzbu na 3 percentá z 3.25 percent, Austrálske HDP pokleslo na 0.5 percenta z 0.6 percent, zmena zamestnanosti ADP v USA na čísle 118 tisíc verzus predchádzajúci výsledok 157 tisíc, kanadské PMI spadlo na 47.5 oproti minulému výsledku 58.3.

Takto by sme mohli pokračovať a všetko to tak jasne naznačuje, že nás čakajú ťažké časy. Dáta poukazujú na výrazné spomalenie rastu po celom svete a už je jasné, že centrálne banky so svojimi politikami zlyhali.

Aj minulý týždeň sme boli svedkami zasadnutia hneď niekoľkých centrálnych bánk. Začínala Austrálska centrálna banka a tá konala, keď znížila sadzby o 25 bázických bodov. Nasledoval však mierne jastrabí komentár a preto je pravdepodobné, že sadzby ostanú nezmenené po dlhšiu dobu. Austrálsky dolár reagoval posilnením voči všetkým menám, aj napriek zníženým sadzbám.

Štafetu prevzala Bank of England, no pri tej sa už dlhšiu dobu nečaká žiadna zmena a banka neprekvapila ani tento mesiac. Základná úroková sadzba ostala nezmenená na 0.5 percentách.

Klasicky po Bank of England nasledovala Európska centrálna banka. Trh síce neočakával žiadnu zmenu v sadzbách, no aj tak sa o možnom znížení pošepkávalo. Mario Draghi však zostal chladný a sadzby ponechal nezmenené, depozitná na nule, hlavná repo sadzba ostala 0.75 percent a marginálna na 1.25 percent. Dôležitejšia však bola jeho konferencia. Tam ECB znížila výhľady rastu Eurozóny. Pre tento rok je odhad -0.5 percent, pričom starý odhad bol -0.4 percenta, a na rok 2013 bol znížený odhad na 0.3 percenta, oproti 0.5 percentnému rastu z minulého odhadu. Tieto nové správy, samozrejme negatívne, poslali spoločnú menu prudko na kolená. Voči doláru sa znova dostala pod 1.30 a neschopnosť preraziť predchádzajúce topy na 1.31 naznačuje, že sa možno začína nová vlna poklesu. Na grafe vidíme aj trojitý vrchol, prelomením pod 1.2620 by sa potvrdila formácia a priestor na pokles by siahal až ku 1.20. Akcie však nereagovali a stále udržiavali maximá. Index DAX dosiahol vo štvrtok novú métu a tohtoročné maximá na úrovni 7550 bodov. Fundamentálne správy pre takto vysoké úrovne nie sú a akcie budú musieť skorigovať ku svojej reálnej cene.

V piatok sa trh sústredil na výsledky z USA. Spojené štáty ponúkli údaje o nezamestnanosti a tvorbe pracovných miest mimo agrárny sektor, známe ako NFP. Tento údaj je kritický a je považovaný za jeden z najdôležitejších na svete.

Americká ekonomika dokázala pridať až 146 000 pracovných miest oproti očakávaniam 96 000. Miera nezamestnanosti poklesla na 7.7 percent zo 7.9 percent. Ďalší mesiac po sebe sme tak videli zázračné dáta z USA a ďalší mesiac po sebe akcie na tieto dáta poklesli. Znova to tak potvrdilo scenár, že akcie reagujú na dobré dáta z ekonomiky poklesom a na horšie dáta naopak rastú. V USA sa stále omieľa aj otázka fiškálneho útesu, kde sa politici nedokážu dohodnúť a skôr sa sami na sebe smejú. Obchodovanie bude nervózne, minimálne dokým neuvidíme progres alebo kompromisy ohľadom amerického rozpočtu. Akcie tak nedokázali udržať maximá a poklesli z ročných vrcholov, no stále si udržiavajú slušné zisky po silnej novembrovej rally.

Z korporátnych akcií vyberáme nasledovné: Akcie rakúskeho producenta stavebných materiálov, spoločnosti Wienerberger, narástli o viac ako 7 percent po tom, čo bolo spoločnosti zvýšené odporúčanie na Accumulate z Hold. Zvýšenie ma na starosti banková skupina Erste. Spolu s risk on atmosférou to vytvorilo priaznivé podmienky pre rally. Ďalšia zaujímavá akcia bola od francúzskej firmy Alstom. Alstom vyrába a dodáva elektrické lokomotívy a vlaky. Indická spoločnosť Indian Railway prejavila o tieto vlaky záujem, pričom podmienky nákupu by mali byť známe do konca roka 2012. Akcie na to reagovali taktiež pozitívne a pridali viac ako 6 percent.

Tento týždeň očakávame nasledujúce makroekonomické výsledky: anualizované HDP z Japonska, CPI z Nemecka, ZEW prieskum z Eurozóny, obchodnú bilanciu z USA, nezamestnanosť ILO z Veľkej Británie, rozhodnutie o úrokoch FOMC. Najväčšiu pozornosť púta práve FOMC, ktoré sa koná v stredu vo večerných hodinách. Práve tu by mohol naznačiť Ben Bernanke zmeny v menovej politike, ako napr. rozšírenie operácie Twist alebo zvýšenie objemu nákupov QE3. Táto udalosť tak bude ostro sledovaná a reakcia bude určite volatilná.

Prečítané: 5 x