Americká ekonomika rastie, investori však naďalej váhajú

Uplynulý týždeň sa niesol v duchu pozitívnych správ o raste americkej ekonomiky. Produktivita práce v Spojených štátoch dokonca vykázala najvyšší štvrťročný nárast za posledných 20 rokov. Investorov však podľa analytika Investičnej a Dôchodkovej Vladimíra Ravingera znepokojuje rekordný deficit štátneho rozpočtu a platobnej bilancie, ktorý sa odráža v oslabovaní amerického dolára. Ten sa aj pod hrozbou ďalších teroristických útokov v Keni a Saudskej Arábii prepadol oproti euru na historické minimá, až k výmennému kurzu 1,2177 EUR/USD.

Náladu na americkom trhu v minulom týždni podľa členky Predstavenstva Asset Managementu Slovenskej sporiteľne Karin Gostanianovej zhoršili aj negatívne správy z trhu práce. "Miera nezamestnanosti síce klesla zo šesť na 5,9 percenta, ale negatívnym prekvapením bola informácia o novom počte pracovných miest, ktorých pribudlo iba 57-tisíc. Analytici pritom očakávali nárast o 150-tisíc miest. Navyše počet Američanov, žiadajúcich o podporu v nezamestnanosti po prvý raz, stúpol v uplynulom týždni na 365-tisíc z revidovaných 354-tisíc v predchádzajúcom týždni," uvádza Gostanianová.

Zatiaľ čo index Dow Jones v uplynulom týždni vzrástol o 0,8 percenta a S & P 500 si polepšil o 0,3 percenta, technologický Nasdaq prišiel o 1,1 percenta. Jeho pokles bol pravdepodobne výsledkom obáv investorov, že by technologické akcie mohli byť v súčasnosti nadhodnotené. "Celkovo totiž Nasdaq vzrástol za tento rok o 45 percent. Za uplynulý týždeň klesli napríklad akcie spoločností ako Intel, ktoré si len v roku 2003 polepšili o 106 percent," komentuje riaditeľ predajného oddelenia Across Investment Services Rastislav Vasilišin.

Napriek zmiešanému vývoju sa hlavné akciové indexy blížia k prvému ročnému nárastu od roku 1999. "Najnižšie úrokové sadzby za posledných 45 rokov a zníženie daní o 300 miliárd dolárov spustilo v USA nový ekonomický rast, aj keď v poslednom období dochádza na akciových trhoch k výpredajom, ktoré by mohli pokračovať až do konca roka. Väčšina analytikov však očakáva, že pozitívny vývoj na akciových trhoch by mohol pokračovať aj v ďalších deviatich mesiacoch," dodáva Vasilišin.

Domáci trh

Domáci trh v minulom týždni ovplyvnili turbulencie v Maďarsku. Pokračujúci odlev špekulatívneho kapitálu od našich južných susedov znehodnotil forint na 275 HUF/EUR, čo predstavuje historicky najslabšiu úroveň. "Jedným z dôvodov nečakaného prepadu forintu aj napriek piatkovému zvýšeniu úrokových sadzieb o tri percentá sa stali výroky maďarského ministra financií Csabu Lászloa, ktorý vyhlásil, že centrálna banka by mala byť flexibilnejšia v manažovaní výmenného kurzu domácej meny a špeciálne v stanovovaní svojho cieľového pásma, ktoré je v súčasnosti 250 - 260 HUF/EUR," analyzuje Gostanianová.

Napriek vývoju v Maďarsku nepriniesol začiatok decembra na slovenských peňažných a dlhopisových trhoch žiadny zásadný obrat. Výnosová krivka podľa Ravingera pokračovala v stúpaní. Výnosy pri dlhších splatnostiach vzrástli až o 20 stotín percenta. Dlhopisy so splatnosťou 10 rokov sa koncom týždňa kótovali na úrovni 5,65 až 5,50 percenta. "Rast výnosov vplýva negatívne na korunové dlhopisové fondy, ktoré majú vo svojich portfóliách spomínané cenné papiere s dlhými splatnosťami. Slovenské dlhopisy však regionálna kríza z Maďarska zasahuje najmenej zo všetkých štátov Vyšehradskej štvorky a v kombinácii s dobrými výsledkami hospodárstva by mohli predstavovať zaujímavú investičnú príležitosť," dodáva Ravinger.

Slovenský trh by mohlo rozhýbať zníženie úrokových sadzieb Národnou bankou Slovenska. Ich vývoj však v súčasnosti závisí od situácie u našich susedov, ale aktuálne aj od schvaľovania štátneho rozpočtu.

Predaje

V uplynulom týždni Slováci investovali do otvorených podielových fondov takmer 196 miliónov korún. Najväčší záujem prejavili o dlhopisové fondy, do ktorých smerovalo vyše 103 miliónov korún. Do fondov peňažného trhu podielnici vložili takmer 52 miliónov, do akciových fondov vyše 18 miliónov a do zmiešaných takmer 23 miliónov korún. Najúspešnejšou správcovskou spoločnosťou bol Asset Management Slovenskej sporiteľne, keď do jeho fondov klienti investovali takmer 140 miliónov korún, z čoho najviac smerovalo do SPORO Korunového peňažného fondu. Ten sa stal s čistými predajmi približne 105 miliónov korún aj najpredávanejším fondom za minulý týždeň.

Týždenné údaje o otvorených podielových fondoch Stav k 5.12.2003

Názov fondu Mena Hodnota podielu Výkonnosť v mene podielu za posledný týždeň Výkonnosť v mene podielu za 1 rok Čistá hodnota aktív fondu Suma vrátených podielov za týždeň v SKK Suma vydaných podielov za týždeň v SKK Kumulovaná suma čistých predajov v SR v SKK

Fondy peňažného trhu

CI - HVB SKK Cash SKK 102,05 0,01 127559474 0 0 125000000

IAM KONTO - peňažný SKK 1,069 -0,04 3,63 458437178 5770597 44126148 447033824

ING Slovenský fond peňažného trhu SKK 1016,39 0,1 152830499 0 0 0

KBC - Multi Cash CSOB SKK SKK 10368,24 0,11 941982670 2490091 8450765 636551680

Pioneer New Europe Funds - SLOVAK SHORT-TERM SKK 100,69 0,1 79193387 30124170 30289392 78111107

SPORO Korunový peňažný fond SKK 1,11676 0,06 4,06 5,51E+009 39335631 144110946 5335953240,000000

TAM - Dolárový peňažný dividendový fond SKK 1,2026 13414 104313476 9783 11376526

TAM - Euro peňažný dividendový fond SKK 0,5134 5192 75428795 9904 776340

TAM - Korunový peňažný SKK 1,4421 0,08 3,91 2,30E+009 19787520 92158775 2224599622,000000

TAM - Korunový peňažný dividendový SKK 1,0009 0,09 4,85 1367577040 160842866 130513718 1335840443

VÚBAM - Peňažný korunový fond SKK 1,0973 0,08 3,73 1619145212 28930738 60550220 1590921293

CI - Dollar Cash (plne rastový) USD 106,87 -0,02 139834763 0 2965723 26021401

CI - Dollar Cash (výnosový) USD 98,5 -0,01 139834763 762619 922088 859120

CI - Euro Cash (plne rastový) EUR 79,34 0,06 3,11 626436608 0 426547 76352990

CI - Euro Cash (rastový) EUR 78,61 0,06 3,11 626436608 0 0 22506236

CI - Euro Cash (výnosový) EUR 69,22 0,06 3,11 626436608 481718 0 3703353

KBC - Multi Cash CAD CAD 6079,72 0,06 13017782 0 0 664292

KBC - Multi Cash CAD Medium CAD 7376,77 0,1 12907062 0 0 421544

KBC - Multi Cash CSOB CZK CZK 114,28 0,04 9,90E+009 0 0 7149983

KBC - Multi Cash EURO EUR 32,56 0,03 216574157 319653 481601 41418519

KBC - Multi Cash EURO Medium EUR 36,73 0,22 96577324 32835 888846 11517620

KBC - Multi Cash USD USD 4550,47 -0,01 81977937 949081 461274 233238536

Pioneer Funds -...

Celý článok si môžete prečítať tu »».