Komodity: USD nedoprialo komoditám

Ropa

Piatkové obchodovanie s ropou ukázalo pretrvávajúce silné obavy investorov o pokles dopytu. Od polovice minulého týždňa boli zverejňované nelichotivé výsledky z US pracovného trhu (v stredu ADP zmena zamestnanosti -693tis., štvrtok žiadosti o podporu v nezamestnanosti s nárastom pokračujúcich žiadostí 4611tis.). Tieto údaje zavŕšilo piatkové číslo z americkej decembrovej nezamestnanosti, ktorá prekvapila vyšším číslom 7,2 % vs. očakávaných 7,0 %. Horšie skončil aj výsledok Non-Farm Payrolls (-524tis. vs. -533tis. predošlých).

Prvotná reakcia trhu síce bola smerom nahor, keď trh očakával sklamanie z výsledkov po skúsenostiach z predošlých dvoch dní, nakoniec však ropné medvede našli svoju pozíciu a pretlačili býkov do nových týždenných miním 39,38 USD/barel. K návratu pod 40 dolárovú úroveň dopomohli aj celý deň rezonujúce správy o Rusko –ukrajinskom konflikte, kde sa črtal zmier a obnova plynových dodávok do Európy.

Jediným podporným faktorom pre ropu bolo pretrvávajúce napätie na Strednom východe, keď Izrael síce avizoval každodenné prerušenie streľby na 3 hodiny so zámerom umožniť humanitárnemu konvoju dostať sa do bojmi sužovaného pásma Gazy, celkovo však odmietol rezolúciu Spojených národov, kde sa požadovalo okamžité zastavenie paľby medzi Izraelom a Hamasom.

Ďalším podporným faktorom je OPEC, ktorý by v tomto mesiaci mal naplniť decembrovú intervenciu a znížiť ropné dodávky o 2,2 mil. barelov. Oba tieto faktory však zostali v piatok bokom a trh sa koncentroval najmä na zhoršujúcu sa ekonomickú situáciu vo svete spojenú s rizikom nižšej spotreby.

Dnešné obchodovanie môže ovplyvniť jednak situácia medzi Ruskom a Ukrajinou, ktorá sa –ako sa zdá mení takmer z hodiny na hodinu, avšak s tendenciou vyriešiť súčasnú krízovú situáciu a obnoviť smerovanie plynu k európskym spotrebiteľom cez ukrajinské územie. Dnes v ekonomickom kalendári chýbajú významnejšie zverejnenia, preto sa môže trh koncentrovať najmä na tohto týždňové hlavné udalosti – US maloobchodné tržby (budú zverejnené v stredu) a štvrtkové rozhodovanie ECB o úrokových sadzbách, kde sa čaká ich zníženie o 50 bázických bodov na 2%.

Kým maloobchodné tržby môžu len podporovať doterajšie obavy z ustupujúceho dopytu, rozhodnutie ECB môže zvýrazňovať atraktivitu dolára na úkor spoločnej európskej meny. Dolárový vplyv na rope bol v ostatnom období v ústraní, keď trh jednoznačne dával väčší dôraz na zhoršujúcu sa ekonomickú situáciu. Ak by však dolár rástol, ropa ako komodita denominovaná v USD by sa mohla stretnúť s výraznejším výpredajovým tlakom.

V neprospech ropy by mohli byť aj očakávania vyšších stavov ropných zásob v USA, ktoré budú zverejnené v stredu spolu s pravidelným reportom EIA (sekcia US ministerstva pre energetiku) o celkovom dopyte Američanov po rope a ropných produktoch. Predošlé zverejnenia ani v prípade ropných zásob ani v prípade správy EIA neboli povzbudzujúce a je riziko, že sa rovnaká situácia zopakuje aj v tomto týždni.

Po minulo týždňových stratách by teda rovnaký scenár mohol rope hroziť aj v tomto týždni. Cena ropy by mohla smerovať skôr nadol s tendenciou vyrovnať sa s decembrovými minimami na 35,16 USD/barel. V prípade, že sa nedočkáme nepriaznivého zvratu v Rusko –ukrajinskom spore, prípadne výraznejšieho vyostrenia situácie na Strednom východe, na trhu s ropou nevylučujeme intenzívnejšie medvedie tlaky a pokusy dosiahnuť nižšie než minuloročné ceny.

Zlato

Ani zlatu piatkové obchodovanie príliš nesvedčalo, keď kov uzatváral deň na cene 850,70 USD/uncu (-0,5%). Počas väčšiny dňa sa trhové býky ešte opierali o očakávania horších výsledkov z US pracovného trhu, čo uberalo z atraktivity zelenej bankovky, keď sa následne mala situácia úplne obrátiť. Dôvodom nebolo to, že by dané výsledky dopadli lepšie (US miera Nezamestnanosti s maximami od roku 1993, non-farm payrolls s najhorším výsledkom od konca od 2. svetovej vojny) ale fakt, že sa po takto zlých výsledkoch trh opäť viac zameral na bezpečie US štátnych dlhopisov. Zlatu však neprospel ani odliv koncentrácie investorov od US výsledkov k najbližšiemu zasadnutiu ECB. Podľa očakávaní by európski bankári mali znížiť úrokovú sadzbu o 50 bázických bodov, čo po rovnakom zásahu Britskej centrálnej banky (vo štvrtok 8. januára) len zvýrazňuje atraktivitu dolára.

Práve na dolár zlato v poslednom čase reaguje najviac a bez jeho priaznivého vplyvu (dolár smerom nadol) žltý kov nedokáže výraznejšie využiť celkový býčí sentiment a predpovede viacerých analytikov hovoriacich o dlhodobejšom cenovom náraste kovu.

Slabý dolár bol podmienkou udržania sa zlata na vyšších cenách aj v tak vyhrotených časoch ako tomu bolo v čase, keď sa na prvý krát US kongresu nepodarilo schváliť vládny plán záchrany TARP určený pre finančný sektor (odpoveď na kolaps Lehman Brothers a AIG).

V prípade, že sa v tomto týždni bude doláru dariť, zlato by mohlo ustupovať zo súčasných pozícií v okolí 850 USD/uncu smerom k 830, prípadne až k 800 USD/uncu.

Dnes nás v kalendári nečakajú žiadne zaujímavejšie výsledky, naďalej by preto mohlo pozornosť trhu pútať najmä štvrtkové zasadnutie ECB. Negatívnym vplyvom pre zlato je v týchto dňoch aj ropa, ktorá trpí jednak zhoršujúcou sa ekonomickou situáciou, ako aj postupným upokojovaním Rusko –ukrajinského sporu.

V tejto súvislosti by dnes ropné býky mohli nájsť limit pri 855 USD/uncu, naopak by situácia mohla nahrávať skôr medvediemu táboru s ambíciou prelomiť piatkové minimá na 845 USD/uncu smerom k najnižším minulotýždňovým úrovniam 836,1.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman