Ropa stále bojuje o 40 USD/barel

Najväčší počet Američanov žiadajúci o podporu v nezamestnanosti stiahli cenu ropy na dvojtýždňové minimá, vzápätí ju prišli zachraňovať akciové trhy, ktoré jej pomohli znova sa vynoriť nad 40 dolárovú hladinu. Dnes rope hrozí ďalší hĺbkový ponor.

Ropu a jej marcový kontrakt CLH9 sa počas včerajšieho dňa medvede snažili poslať pod úroveň 40 dolárov už štvrtý deň po sebe. Vďaka najhorším výsledkom počtu nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti a vôbec najhoršiemu výsledku pokračujúcich žiadostí o podporu v histórii tejto štatistiky, ich úmysel vyzeral už skutočne nádejne. Podarilo sa im dokonca ponoriť cenu najhlbšie za ostatné dva týždne na intradenné dno 39,49 USD/barel. Vzápätí však prišiel silný podporný impulz zo strany akciových trhov, ktoré sa tešili lepšiemu hospodárskemu výsledku najväčšieho maloobchodného predajcu na svete Wal-Mart, no hlavným povzbudením v čase po zverejnení výsledkov z pracovného trhu bola správa o tom, že by sa finančné inštitúcie v USA mohli dočkať úpravy účtovných pravidiel tak, aby nemuseli prehodnocovať aktíva na trhové ceny. To odlepilo akcie z dosahovaných tohto ročných miním (v prípade akciového indexu Dow Jones) a ropu vyšvihlo na najvyššiu uzatváraciu cenu od 30. januára. Včerajšie tak obchodovanie ropa skončila na úrovni 41,17 USD/barel, čo jej prinieslo 2,1 % zisk.

Dnes by sa tento optimizmus mohol veľmi rýchlo vytratiť a to nie len vzhľadom k tomu, že daná zmena v prehodnocovaní aktív môže finančnému sektoru v konečnom dôsledku viac uškodiť ako pomôcť a to tým, že prispeje k neprehľadnosti stavu finančného sektora. Optimizmus dnes môže utrpieť najmä dnešnými dôležitými ekonomickými výsledkami non-farm payrolls a januárovej miery nezamestnanosti v USA. Na horšie čísla poukazujú už včerajšie zverejnenia nárastu počtu žiadostí o podporu. 

Ak by teda dnešné spomínané výsledky dopadli horšie než je trhový konsenzus (-540 tisíc vs. -524 tis. predošlý výsledok v prípade non-farm payrolls, respektíve 7,5 % vs. 7,2 % v prípade januárovej miery nezamestnanosti), ropa by sa dnes už trhovým medveďom nemusela dokázať vyšmyknúť a tie by ju na piaty pokus mohli znova zatlačiť a najmä podržať pod hladinou 40 USD/barel. Naopak, lepšie dnešné výsledky z US pracovného trhu môžu spôsobiť, že dnes a prípadne aj v najbližších dňoch môžu medveďom sklapnúť zuby naprázdno. A znovu by v tom mohli mať prsty akciové trhy, ktoré sa od začiatku budúceho týždňa môžu koncentrovať na sľúbené detaily pripravovaných nových podporných stimulov US ministerstva financií pre domácu ekonomiku. V takomto prípade by sa ropa mala udržať nad úrovňou 40 USD/barel so šancou uzatvoriť deň vyššie než bola včerajšia posledná cena. Rezistenciami sú v tejto oblasti 42 a následne až 43,55 /60.
 

Zlato (GCJ9) druhý deň po sebe zlato uzatváralo obchodovanie s kladnou bilanciou. Kým v stredu k tomu prispel veľkou mierou najmä ústup US štátnych dlhopisov, keď US ministerstvo financií zverejnilo ich nové emisie, včera podporovali zlato najmä nelichotivé správy pre finančný sektor. Britský premiér, prezident ECB Jean Claude Trichet a napokon aj šéf Medzinárodného menového fondu varovali pred možnosťou ďalších problémov finančných inštitúcií. S ešte väčším dôrazom na toto riziko upozornila Bank of America prudkým prepadom svojich akcií.

Rovnako sa zlato predviedlo ako hedžový nástroj, keď Britská centrálna banka (BoE) znížila svoju úrokovú sadzbu na historické minimum 1 % a vzhľadom na obmedzený priestor ďalšieho redukovania sadzieb sa dá očakávať, že banka pustí do obehu viac peňazí. ECB včera síce s úrokovou sadzbou nehýbala, no jej šéf Trichet naznačil možnú redukciu sadzieb o 25 bázických bodov na marcovom zasadnutí bankárov. Kov na tieto správy reagoval 2 % ziskom oproti stredajšej uzatváracej úrovni a s intradenným maximom 925,8 USD/barel. Následne mu však zredukovali býčie nálady rekordné nárasty žiadostí Američanov o podporu v nezamestnanosti, čo na trhu zvýraznilo napätie a povzbudilo únik kapitálu do US štátnych dlhopisov a dolára. Týmto tlakom sa zlato síce vrátilo bližšie k 900 dolárovej úrovni, nakoniec však deň zatvorilo s kladnou bilanciou 1,6 % na úrovni 914,20 USD/uncu.

Zverejnenia z US pracovného trhu by mohli negatívne pôsobiť na zlato aj dnes, keďže čakáme výsledky non-farm payrolls a  miery nezamestnanosti (14:30). Ak by tieto výsledky negatívne prekonali očakávania, cena kovu by sa znova mohla stabilizovať v okolí 900, prípadne až 890 USD/uncu. Ak by však pracovný trh prekvapili lepšími číslami (čo je vzhľadom na včera zverejnený nárast žiadostí o podporu v nezamestnanosti menej pravdepodobné), zlato by mohlo prekonať včerajšie intradenné vrcholy s potenciálom až k 930 USD/uncu. Tu hovoríme o zlate ako dolárovej alternatíve, pretože lepšie výsledky pravdepodobne spôsobia pokles záujmu o dolár.

Na druhej strane však existuje stále silný investičný záujem o zlato. A ten pokračuje v prudkom raste. Rekord opäť láme fyzická držba zlata v ETF fonde SPDR Gold Trust. Tento fond v januári zaznamenal 10 % nárast tohto vzácneho kovu vo svojej držbe a s nárastom 1,88 mld. USD nových investorských aktív sa postavil na čelo pelotónu  fondov ETF. S celkovou hodnotou aktív 24,93 mld. USD je celkovo tretím najväčším fondom obchodovateľným na burze na svete.

V súčasnosti však nie je pozícia zlata jednoznačná. Pomerne vysoké ceny blokujú ochotu fyzických nákupcov najmä z Indie a zároveň motivujú špekulatívnych obchodníkov k výberu býčích ziskov len čo sa trh dostane na vyššie úrovne. Tieto rozporné tlaky dobre znázorňuje pripojený denný graf zlata GCJ9. Ten ukazuje dôležité býčie signály, keď línia kratšieho 50-dňového kĺzavého priemeru pretína nahor dlhšie priemery so 100 a najnovšie aj s 200- dňovými periódami. Býčí trend však pravdepodobne bude pokračovať, keď podľa najnovších odhadov banky Goldman Sachs mohol priviesť cenu kovu v horizonte 3 mesiacov až na 1 000 dolárov za uncu.

Autor: Michal Zelman