Týždeň na trhoch: FED poslal na úkor dolára akcie a komodity nahor

Americká centrálna banka FED sa na svojom tohtotýždňovom zasadnutí Výboru pre operácie na voľnom trhu odhodlala k radikálnemu kroku v boji proti recesii. FED naleje počas najbližších mesiacov do americkej ekonomiky ďalších 1,15 bil. dolárov. Z tejto sumy pôjde 300 mld. dolárov na nákup štátnych dlhopisov s dlhodobou splatnosťou, ktorý bude prvým hromadným nákupom štátneho dlhu od začiatku šesťdesiatych rokov. Cieľom tejto operácie však nie je financovať štátny dlh Spojených Štátov, ale znížiť dlhodobé úrokové sadzby, akými sú napríklad sadzby na hypotéky a dlhodobé podnikateľské úvery. Ďalších 850 mld. si nájde svoju cestu do ekonomiky prostredníctvom nákupu dlhov a cenných papierov od hypotekárnych agentúr, tento krok by taktiež mali poslať nadol úroky na hypotéky.

Prekvapivé výsledky dorazili v priebehu týždňa z amerického trhu s bývaním, kde sa za posledných dvanásť mesiacov končiac februárom sa začalo stavať 583 000 nových rezidenčných stavieb, čo predstavuje nárast o 22 % oproti predošlému mesiacu a vysoko prekonalo očakávania na úrovni 450 000. Podobne vzrástol za rovnaké obdobie aj počet stavebných povolení, ktorý je považovaný za indikátor budúceho vývoja na americkom trhu s bývaním, z medziročných 520 000 v januári na 547 000 vo februári. Trend sa však ešte pravdepodobne neobrátil, keďže trh je presýtený nepredanými domami a s rastúcou ponukou ich cena naďalej klesá. Opatrenia FEDu zamerané na zníženie hypotekárnych sadzieb však môžu v priebehu najbližších mesiacov priniesť svoje ovocie v podobe zvýšenia počtu hypoték a trend na ťažko postihnutom americkom trhu s bývaním by sa mohol obrátiť.

Bankové akcie pokračovali v raste

K americkým gigantom Citigroup, Bank of America a JPMorgan & Chase, ktoré ohlásili úspešný začiatok nové roka čo sa týka ziskovosti, sa v priebehu týždňa pripojili aj britské banky Barclays a Standard Chartered. Optimizmus v bankovom sektore podporili svojimi krokmi aj FED a japonská centrálna banka Bank of Japan, ktorá schválila nakupovanie podriadených dlhov od japonských bánk, aby tak vylepšila ich kapitálovú pozíciu. Kroky FEDu na podporu trhu s bývaním poslali nahor akcie amerických stavebných firiem ako aj akcie ťažobných spoločností, ktoré by zo oživenia stavebníctva profitovali v podobe zvýšeného dopytu po kovoch.

Hlavné svetové akciové indexy nadviazali na úspešný minulý týždeň, japonský Nikkei si v priebehu týždňa pripísal 5 %, do piatku 14:00 vzrástli v Európe nemecký DAX o 2,6 % a britský FTSE o 2,1 %. V Spojených Štátoch si v priebehu prvých štyroch dní týždňa pripísal blue-chip index Dow Jones 2,4 % a širší index S&P 500 3,6 %.

Americký dolár s najväčším denným prepadom od roku 1985

Nekompromisné kroky FEDu sa prejavili aj na menovom trhu, očakávanie zaplavenia trhov dolármi a následné očakávané zvýšenie inflačných tlakov do budúcnosti vyústili do najväčšieho denného poklesu dolára od roku 1985 voči košu najobchodovanejších mien. Navyše zámerom FEDu je znížiť dlhodobé úrokové sadzby v krajine, čo donúti investorov obzerať sa po vyšších výnosoch v iných krajinách, čo tiež prispelo k výpredajom na dolárových pároch. Na páre s eurom stratil dolár do piatku 14:00 5 % a obchodoval sa na úrovni 1,3559 EUR/USD, na páre s jenom klesol o 2,4 % na 95,8 USD/JPY.

Nedarilo sa ani britskej libre, nadol ju poslali zlé výsledky z pracovného trhu. Počet ľudí žiadajúcich o dávky v nezamestnanosti vzrástol v Británii vo februári o vyše 138 000, čo výrazne prekonalo očakávania na úrovni 84 800 nových žiadateľov. Počet ľudí poberajúcich nezamestnanecké dávky vzrástol na takmer 1,34 mil., najviac od roku 1971 a celkový počet nezamestnaných po prvý krát od roku 1997 prekonal hranicu 2 miliónov ľudí, priemerná miera nezamestnanosti za posledné tri mesiace sa vyšplhala na 6,5 %. Nepriaznivý vývoj na britskom pracovnom trhu dostal libru pod predajný tlak, na páre s eurom klesla libra do piatku 14:00 o 2 % na úroveň 0,9414 EUR/GBP.

FED poslal komoditné trhy nahor

Nová vlna kvantitatívneho uvoľňovania mala pozitívny účinok na komoditné trhy. Ropu síce najprv poslala nadol dohoda krajín OPECu o posunutí rozhodnutia o znížení ťažobných kvót na májové zasadnutie, dovtedy sa krajiny spoločenstva zaviazali eliminovať súčasnú nadprodukciu 800 000 barelov denne voči súčasným kvótam. Následne však cenu ropy tlačil nahor pozitívny vývoj na akciových trhoch a po rozhodnutí FEDu o napumpovaní ďalších prostriedkov do ekonomiky vyskočila cena oboch hlavných benchmarkov – severomorskej aj ľahkej ropy nad 50 dolárov za barel po prvý krát od začiatku januára. Natlačené peniaze zvyšujú riziko inflácie a keďže s infláciou rastú aj ceny ropy, ropa sa často využíva na hedžing voči inflácii. Do piatku 14:00 vzrástli ceny severomorskej ropy oproti uplynulému týždňu o 11 % na 50,23 dolárov za barel.

Ešte vo väčšej miere sa však na ochranu voči inflácii využíva zlato, to sa pred zasadnutím FEDu vplyvom pozitívnej nálady na trhoch dosalo na takmer dvojmesačné minimum, rozhodnutie FEDu však jeho cenu katapultovalo nahor a zlato sa v piatok o 15:00 obchodovalo s týždňovým ziskom 2,4 % na úrovni 950,5 dolára za uncu. Darilo sa aj kovom, keď snahy FEDu o oživenie americkej ekonomiky a trhu s bývaním zlepšujú vyhliadky dopytu, ceny medi a olova sa v priebehu týždňa vyšplhali na štvormesačné maximá, hliník sa v piatok obchodoval na dvojmesačných maximách.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers