Dnešok odkryje dôveru v USA...

EURUSD pripomína ticho pred bitkou a naďalej manévruje vo veľmi úzkom priestore, na severe limitovaný technickými bariérami 1,3710/20 (38,2%-ný level fibonacciho návratu z pásma 1,60/1,23) a 1,3730/40 (marcové maximá), južnú bariéru tvorí oblasť tohto týždenných miním 1,3530/20. Výraznú volatilitu na trh nepriniesli ani dáta z US ekonomiky, ktoré potvrdzujú pokračujúcu recesiu pracovného trhu (pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti prekročili level 6,5 mil.).

Členovia ECB sa opätovne vyjadrovali k výhľadu úrokovej sadzby a kvantitatívnemu uvoľňovaniu menovej politiky ECB, vášne však výraznejšie ochladli a ich komentáre boli neutrálnejšie (Nowotny, Papademos, Wellink) . Smerovali k vyčkávacej taktike a vývoju inflačných dát v najbližších mesiacoch, ktoré by mohli stanoviť prípadnú ďalšiu zmenu úrokovej sadzby.  EURUSD včera výraznejšie nereagoval ani na príval pozitívnej vlny na akciové trhy (DJIA 0,56%, SP 1,04%, Nasdaq 1,5%).

Vyčkávacia taktika počas včerajšej seansy sa dá vysvetliť obavami o dnešné kľúčové dáta z EU a US ekonomiky. Eurozóna prináša prvé odhady ekonomického rastu za 1Q a zobrala to poriadne od „podlahy“, kedy nemecká ekonomika za 1Q prepadla najviac za posledných 40 rokov (-3,8% Q/Q). Pýcha a bývalé „turbo“ EU ekonomiky tak pripomína stroskotanú loď, nemecká ekonomika je už štyri kvartály po sebe v recesii a výhľady podľa guvernéra Bundesbanky Webera sú naďalej až do roku 2010 pesimistické. To, že s európskou ekonomikou nie je všetko v poriadku naznačujú ďalšie dáta (Francúzsko -3,2% Y/Y, Rakúsko -3,6% Y/Y, Holandsko -4,5% Y/Y,  Slovensko -5,4%, Maďarsko -6,4% Y/Y, Česko –3,4Y/Y, Rumunsko -6,4% Y/Y). Ranné dáta dostali EURUSD pod mierny predajný tlak k úrovni 1,3600/1,3580, naďalej však trend ostáva naklonený rastovému potenciálu (prvé narušenie by prišlo až na úrovni 200-dňového kĺzavého priemeru 1,3420).

Celkové predpoklady ekonomického rastu z EU za 4Q na úrovni -2 % Q/Q, -4,1% Y/Y sú príliš podľa ranných čiastkových dát optimistické. Okrem HDP poskytne Eurozóna aprílovú  finalizáciu inflačných rizík CPI – index spotrebiteľských cien (predpoklady 1,6% Y/Y).

Dôležité dáta prinesie US ekonomika v podobe prílevu zahraničných investícii do dlhodobých cenných papierov za marcové obdobie, tieto dáta poukážu, čo spôsobil krok  FEDu (kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky) s US dlhopisovým trhom. Financovanie schodku US ekonomiky prostredníctvom nákupov amerických dlhopisov (Čína, Japonsko, Karibik) je teda veľmi dôležité k zachovaniu krehkej rovnováhy. Výrazné zasahovanie FEDu do dlhopisového trhu tak môže mať dopady na USD (silný odliv investorov z US dlhopisov bude podporovať  udržanie rastového trendu a potenciál testovania úrovne 1,3720/30 EURUSD). Stabilnejšie dáta prílevu zahraničných investícií do USA spolu s ranným „výbuchom“ EU ekonomiky by tak mohli naznačiť prípadnú ochotu EURUSD o testovanie úrovne 1,3530/20, dnešné dáta majú energiu na prelomenie silných bariér (sever 1,3730/40 a juh 1,3530/20). Dnes sa tak potvrdí, či má ešte finančný svet dôveru v USA, ak nie môže to spustiť ďalšie výpredaje v budúcom období, čo by sa prejavilo v čoraz väčších problémoch stabilizácie US ekonomiky.

Okrem investičných tokov US ekonomika poskytne aprílové dáta CPI, ktoré by mali potvrdiť deflačné riziká (predpoklad -0,6% Y/Y). To by znamenalo okamžitý tlak na posilnenie dolára, keďže by opadli riziká rýchleho rastu inflácie, na druhej strane by to však mohlo znamenať navršovanie objemu kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky FEDom, čo by v konečnom dôsledku pôsobilo na dolár negatívne. Výraznejší prepad CPI tak spolu s odlivom kapitálových investícií by tak mohol byť tvrdou ranou pre zelenú bankovku, ktorú by nedokázal zahojiť ani „kolapsový stav“ Eurozóny.

Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com