Týždeň na trhoch: Korekcia visí vo vzduchu

Možnosť korekcie naznačoval aj rast cien drahých kovov, amerických dlhopisov a japonského jenu, teda aktív, ku ktorým sa pozornosť obracia v čase neistoty na trhoch ako aj prudký rast indexu volatility VIX, ktorý ukazuje cenu zabezpečenia sa proti poklesu amerického indexu S&P 500 prostredníctvom opcií. VIX si v priebehu prvých štyroch dní týždňa pripísal takmer 10 %, pričom v utorok siahol na úrovne z polovice júla, kedy úspešná výsledková sezóna ukončila mesiac trvajúcu negatívnu náladu.

Tento týždeň pritom opäť ponúkol viac pozitívnych ekonomických dát ako negatívnych. V Nemecku nečakane poklesol počet nezamestnaných už druhý mesiac po sebe, tentokrát to bolo o 1 000 a miera nezamestnanosti ostala nezmenená na úrovni 8,3 %. Bez sezónnej úpravy by augustové dáta ukázali nárast nezamestnanosti o 25 tis., čo je však stále menej než prognózy na úrovni 30 tis. K zhoršeniu situácie na nemeckom trhu práce by však mohlo dôjsť už v ďalších mesiacoch, keď vypršia predvolebné stimuly nemeckého kabinetu na podporu zamestnanosti. Zmierňovanie krízy sa pozitívne podpisuje aj na nálade vo výrobnom aj nevýrobnom sektore v popredných svetových ekonomikách, ukázali to augustové výsledky indexov nákupných manažérov a ekvivalentného amerického ISM indexu. Obchodníci však na tieto dáta reagovali len obmedzene a akciové trhy po utorkových výpredajoch stagnovali.

Nezamestnanosť v Spojených štátoch sa blíži k 10 %

Zmiešané reakcie vyvolala udalosť týždňa, ktorou bolo piatkové zverejnenie vládnej správy z amerického trhu práce. V auguste zaniklo v najväčšej svetovej ekonomike 216 tis. pracovných miest, čo bol mierne lepší údaj ako očakávania na úrovni 225 tis. Nezamestnanosť v krajine však vzrástla z 9,4 % na 9,7 %, keď do pracovnej sily pribudlo takmer 250 tis nových ľudí ľudí. Nepotvrdili sa tak slabšie údaje zo stredajšieho ADP reportu, ktorý ukázal zaniknutie 298 tis. pracovných miest v americkej ekonomike. Tempo zániku pracovných miest sa síce spomalilo, nezamestnaných však pribudlo viac než sa očakávalo, po zverejnení tejto správy tak boli trhy rozkývané, jasný trend však nenašli.

Hlavné svetové indexy tak majú namierené k neúspešnému týždňu. Počas týždňa sa nedarilo najmä akciám bankových a ťažobných spoločností, ktoré boli na čele ziskov z predošlých mesiacov a mali tak najväčší priestor na korekciu. V piatok o 16:00 sa pohybovali v Spojených štátoch indexy Dow Jones a S&P 500 s týždňovou stratou 2,1 %, resp. 2,6 %, v Európe klesol nemecký DAX o 3,1 % a britský FTSE o 1,3 % a japonský index Nikkei ukončil týždeň so stratou 3,3 %.

Jen na dvojmesačných maximách

Negatívna nálada na akciových trhoch našla svoju odozvu aj na menových trhoch. Obavy o korekciu opäť nahnali obchodníkov do bezpečných mien a dolár a jen tak na väčšine párov spevňovali. Nákupná horúčka dokonca dostala v priebehu týždňa japonský jen pod úroveň 92 USD/JPY, kde sa naposledy jen pohyboval pred dvoma mesiacmi. Podporu poskytlo jenu aj víťazstvo demokratov v japonských voľbách, ktorí tak ukončili polstoročie vládnutie Liberálno-demokratickej strany, keď si obchodníci od demokratov sľubujú lepšiu fiškálnu disciplínu ako od terajšej moci. V piatok o 16:00 sa japonský jen na páre s dolárom obchodoval na úrovni 92,83 USD/JPY s týždňovým ziskom 0,8 %.

Posilňovala aj britská libra, hoci z britskej ekonomiky nedorazili žiadne významnejšie správy. Jednalo sa tak skôr o korekciu vysokých strát z posledných týždňov, za ktorými stálo ďalšie uvoľňovanie britskej monetárnej politiky, keď Bank of England na svojom augustovom zasadnutí rozhodla o napumpovaní ďalších 50 mld. libier do britskej ekonomiky. Libra získala do piatku 16:00 na páre s eurom 0,8 % a pohybovala sa n úrovni 0,8715 EUR/GBP. Euru taktiež nepomohlo zasadnutie Európskej centrálnej banky, na ktorom ostali podľa očakávania úrokové sadzby na historickom minime 1 % a na následnej tlačovej konferencii jej guvernér Trichet potvrdil, že sadzby banka tak skoro zvyšovať nebude.

Zlato a striebro prudko vzrástli

Obava o korekciu na akciových trhoch mimoriadne priala drahým kovom, ceny zlata sa v priebehu týždňa vyšplhali na polročné maximá a ceny striebra dokonca vzrástli na najvyššiu úroveň za posledný rok. Rast cien drahých kovov v tomto týždni odbúrava tradičnú schému obchodovania z posledných mesiacov, keď s klesajúcimi akciami klesala aj cena zlata, ktorú tlačil nadol silnejší dolár. Hoci sa táto korelácia pravdepodobne v dohľadnej dobe opäť obnoví, v časoch napätej situácie sú obchodníci menej citliví na vývoj dolára a prevažuje rastúci dopyt. V priebehu týždňa vzrástla cena zlata o 3,2 % a v piatok o 16:00 sa zlato obchodovalo na úrovni 987,01 dolára za uncu.

Nedarilo sa však energetickým komoditám, podobne ako akcie sa pod predajný tlak dostala ropa. Nepomohol jej ani pokles amerických zásob ropy v uplynulom týždni o 0,4 mil. barelov, čo mierne zaostalo za očakávaniami. V piatok o 16:00 sa severomorská ropa Brent obchodovala s týždňovou stratou 9 % na úrovniach spred mesiaca 66,22 dolára za barel. Výpredaje pokračujú na trhoch so zemným plynom, keď minulotýždňové americké zásoby ukázali ďalší prudký nárast, čo ešte viac zvyšuje nesúlad medzi ponukou a dopytom po zemnom plyne. Ten v priebehu tohto týždňa stratil 15,1 % a v piatok o 16:00 sa obchodoval na sedemročných minimách 2,57 dolára za milión britských tepelných jednotiek.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers