Ekonomické dáta nenaplnili očakávania, akcie mierne klesli

To, že očakávania trhu sú príliš optimistické ukázali prvé významnejšie tohto týždňové ukazovatele, ktoré boli z európskej výrobnej a nevýrobnej dôvery. Septembrové PMI indexy v oboch prípadoch síce dokázali rásť na 49,0b. a 50,6b., ich rast však bol pomalší ako sa očakávalo. Podobne dopadol aj index nemeckej podnikateľskej dôvery IFO, ktorý vzrástol v septembri na 91,3b., pričom sa očakával rast na úroveň 92,1b.

Údaje z amerického trhu s bývaním sklamali

Ešte horšie dáta však v priebehu dorazili zo Spojených štátov. Sklamali najmä údaje z trhu s bývaním, kde sa za posledných dvanásť mesiacov končiacich sa augustom sa predalo 5,1 mil. už minimálne raz vlastnených domov a 429 tis. novostavieb, čo bolo menej ako pred mesiacom. Tento prvý pokles po štyroch úspešných mesiacoch naznačil, že obnova rastu na trhu s bývaním nemusí byť taká rýchla ako sa očakávalo. Americký trh s bývaním je stále podporovaný nízkymi hypotekárnymi sadzbami a daňovou úľavou vo výške 8 000 dolárov pre prvokupcov, po vypršaní týchto podporných mechanizmov pravdepodobne dopyt po domoch ochabne a prudký rast predajov na niekdajšie úrovne sa pravdepodobne konať nebude. Program daňovej úľavy vyprší v novembri a program vykupovania hypotekárnych aktív amerického s cieľom držať dole sadzby na hypotéky sa skončí v marci.

Americké priemyselné objednávky klesajú

Horšie vyhliadky ponúka aj priemyselná výroba, keď v auguste aj napriek očakávaniam ďalšieho rastu nečakane klesol objem objednávok tovarov dlhodobej spotreby medzimesačne až o 2,4 %. Index očistený o najvolatilnejšie zložky, najmä dopravné prostriedky, ostal oproti predošlému mesiacu nezmenený. Dôvera amerických výrobcov v ďalší ekonomický vývoj tak ešte stále nie je na takej úrovni, aby investovali do nových kapacít. Bodku za neúspešným týždňom napokon dala pozitívna správa, revidovaný septembrový index spotrebiteľskej dôvery z dielne University of Michigan vzrástol na najvyššiu úroveň od januára 2008 73,5b. Dôvera amerických spotrebiteľov v ekonomický vývoj sa tak so stabilizáciou americkej ekonomiky a so spomaľovaním rastu nezamestnanosti zlepšuje.

Akcie zostúpili z maxím

Keďže väčšina tohtotýždňových ekonomických dát nenaplnila očakávania, na akciových trhoch hrali prím predávajúci. Nedarilo sa najmä akciám cyklických spoločností, ktorých zisky sú mimoriadne citlivé na ekonomický vývoj. V piatok o 17:00 sa pohybovali v Spojených štátoch indexy Dow Jones a S&P 500 s týždňovou stratou 1,2 %, resp. 1,8 %., v Európe klesol nemecký DAX o 2,2 % a britský FTSE o 1,3 % a japonský Nikkei zatvoril skrátený dvojdňový japonský obchodný týždeň so stratou 1,0 %. Aj napriek tohtotýždňovej korekcii sa však akciové trhy pohybujú v rastovom trende, ten môže vydržať až kým budú popredné svetové ekonomiky poháňané masívnymi monetárnymi a fiškálnymi stimulmi. Po ich ukončení však budú ponechané na spotrebiteľský dopyt, ktorý však nemusí byť dostatočne silný na to, aby dokázal tlačiť ekonomickú aktivitu nahor, a sťahovanie mimoriadnej likvidity z ekonomík môže zastaviť kohútik zdrojov financovania pre ďalšie nákupy na akciových trhoch.

Zasadnutie FEDu nič nové neprinieslo

Udalosťou týždňa na menových trhoch bolo septembrové zasadnutie amerického FEDu, ktoré podľa očakávania neprinieslo žiadne významnejšie zmeny v smerovaní americkej monetárnej politiky. Podľa očakávania ostali cieľové úrokové sadzby na úrovni 0-0,25 % a aj napriek pozitívnemu komentáru na ekonomický vývoj v krajine ich neplánuje FED v dohľadnej dobe zvyšovať. Jedinou zmenou bolo rozhodnutie o predĺžení programu na nákup hypotekárnych aktív v hodnote 1,45 mld. dolárov o ďalšie tri mesiace, keďže FED by pri súčasnom tempe ich nákupu decembrový termín nestihol. Počas väčšiny týždňa tak bol americký dolár ovplyvňovaný náladou na trhu, keď si v úvode siahol na nové ročné minimá, v druhej polovici ho však zvýšený dopyt po bezpečných aktívach v dôsledku negatívnej nálady na akciových trhoch poslal nahor a v piatok o 17:00 sa na páre s eurom pohyboval s minimálnym týždňovým ziskom 0,1 % na úrovni 1,4688 EUR/USD.

Pôdu pod nohami stále nedokáže nájsť britská libra, ktorá sa v dôsledku pumpovania nových prostriedkov do ekonomiky zo strany Bank of England naďalej stráca na hodnote. Kým sa väčšina popredných svetových centrálnych bánk rozhodla nepokračovať s nalievaním ďalších peňazí do ekonomiky, Bank of England naďalej tlačí na pílu a snaží sa vyriešiť problémy britskej ekonomiky na úkor libry. Libra tak zažíva ďalší neúspešný týždeň a do piatku 17:00 klesla na páre s eurom o 1,8 % na takmer polročnom minime 0,9212 EUR/GBP.

Ropa na dvojmesačných minimách

Negatívny týždeň zažili aj komoditné trhy, okrem negatívnej nálady na trhoch k výpredajom komodít prispeli aj ich nadmerné zásoby. V minulom týždni nečakane pribudlo v Spojených štátoch 2,8 mil. barelov nových zásob ropy a dokonca 5,4 mil. barelov benzínu. Ponuka hnaná rastom importov ropy o 10 % oproti predošlému týždňu tak prevážila nad slabým dopytom po palivách, čo pomohlo do piatku 17:00 poslať cenu severomorskej ropy Brent nadol o 8,6 % na dvojmesačné minimá 64,86 dolára za barel.

Nedarilo sa ani kovom, na čele poklesov bola meď, ktorej cena sa prepadla na mesačné minimá. Nadol poslalo ceny medi aj prezásobenie svetových trhov červeným kovom. Po poklese exportov medi do Číny nemá kto odoberať nadmernú produkciu a zásoby medi na Londýnskej burze kovov tak vzrástli na štvormesačné maximá. Ceny mede klesli do piatku 17:00 o 2,6 % na úroveň 5952 dolárov za tonu.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers

Zapojte sa do X-Trade Brokers CUP 2009 a vyhrajte Porsche Cayman