Slabý dolár je pre akcie požehnaním, ale aj rizikom
Pridajte názor22. 10. 2009 - Výsledková sezóna na Wall Street dnes opäť ponúkla lepšie ako očakávané zverejnenia, kedy sa k spoločnostiam Amgen, eBay a VMware dnes pripojili s lepšími výsledkami spoločnosti Travelers, Schering-Plough, Dow Chemical, Philip Morris Internationa, AT&T, Merck, Kimberly-Clark Corporation, Celgene, 3M, Bristol-Myers, UPS a McDonalds.
Výsledková sezóna na Wall Street dnes opäť ponúkla lepšie ako očakávané zverejnenia, kedy sa k spoločnostiam Amgen, eBay a VMware dnes pripojili s lepšími výsledkami spoločnosti Travelers, Schering-Plough, Dow Chemical, Philip Morris Internationa, AT&T, Merck, Kimberly-Clark Corporation, Celgene, 3M, Bristol-Myers, UPS a McDonalds. Slabšie výsledky zverejnil len producent hnojív Potash.
Reakcia akciového trhu ale opäť nie je príliš oslňujúca a akciové indexy sa pohybujú v červených číslach. Opäť tak vidíme, že lepší výsledok už nie je automaticky dôvodom pre postup akcií. Investori, ktorý majú akcie už nakúpené, totiž majú viac dôvodov na predaj akcií než majú kupujúci na nové nákupy. Lepšie výsledky totiž už boli v cene väčšiny akcií už započítané počas predchádzajúcich týždňov. Pre veľké oči investorov sú tak aj dobré zisky slabé.
Pre pokračovanie rely tak bude musieť prísť nový stimul. Cena ropy a slabnúci dolár by mohli byť potrebnou oporou. Nezabúdajme ale, že slabý dolár má svoje pozitíva pre US spoločnosti, no pre ostatné krajiny je jasným negatívom. Preto je otázne, ako sa tie postavia k silnému kurzu svojich vlastných mien.
Po silnejšom poklese by ale mohli noví kupcovia prichádzať na trh a kolobeh s novými maximami by sa mohol zopakovať podobne ako niekoľko krát počas aktuálnej rely. Likvidita na finančných trhoch od centrálnych bánk totiž stále ostáva a tieto zdroje by stále mohli podporovať známy obchod výpredaj dolára a nákup ostatných aktív.
V takejto taktike ale vidíme značné riziká. Ako hovorí bývalý analytik Morgan Stanley Andy Xie, tento obchod je najpreplnejším vôbec a ak dolár otočí svoje smerovanie, mohol by short squeeze (zatváranie krátkych pozícii po ich vystopovaní) spôsobiť novú krízu. Európske banky si dobre pamätajú na dolárovú krízu z minulého roka, kedy počítali s tým, že si môžu stále požičať od US peňažných fondov. Tie ale po tom, čo hodnota podielu peňažného fondu Reserve Primary kvôli investíciám do dlhopisov Lehman Brothers klesla pod prahovú úroveň 1 USD, nechceli už európskym bankám požičiavať a úrokové sadzby na dolár prudko vzrástli.
Situácia by sa mohla opakovať, ak FED, BOE alebo ECB začne likviditu sťahovať a kapitál začne plynúť z ostatných trhov naspäť do US. V dohľadnej dome ale ešte takýto vývoj nečakáme a dolár by mal ostať slabý a pomáhať US akciovým trhom. Dolárový Damoklov meč ale visí už na tenšom lanku než pred pár mesiacmi.
Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.