Naznačí Bernanke zmenu?
Pridajte názor4. 11. 2009 - Averzia voči riziku si včera popoludní opäť vybrala svoju slabšiu chvíľku keď sa po lepších dátach US podnikových objednávok pustili akciové trhy nahor.
Averzia voči riziku si včera popoludní opäť vybrala svoju slabšiu chvíľku keď sa po lepších dátach US podnikových objednávok pustili akciové trhy nahor. Podnikové objednávky rástli 5 z posledných 6 mesiacov, čo je jasným znakom obnovy ekonomiky. Predovšetkým vďaka dopingu fiškálnych stimulov, obnovenia zásob (po ich masívnom prepade v 1Q a 2Q ), zvýšení exportu a aj slabého dolára. Sektor výroby by tak mohol výraznou mierou pomôcť rastu US HDP za 4Q.
Pod tlakom týchto pozitívnych správ dolár začal strácať svoju príťažlivosť a napriek intradennému ponoreniu pod 50-dňový kĺzavý priemer (1,4660) pod ním obchodný deň neuzavrel. Nočné obchodovanie s akciovými titulmi v Ázii prinieslo prvé zisky po troch dňoch, čo dokázalo EURUSD vytlačiť až k 1,4750 a na začiatku londýnskej devízovej obrátky je stále nakupovaný.
Tento jav by mohol minimálne dnes dopoludnia pretrvávať, keďže aj na európskych akciových trhoch by sme mohli vidieť korekciu strát z predchádzajúcich dní. Navyše obchodníci začínajú silnejšie vnímať signály z ECB najmä v podaní guvernéra Bundesbanky Axela Webera, ktorý porušil nepísané pravidlo, že týždeň pred zasadnutím ECB sa nebude vyjadrovať k menovej politike a naznačil, že ECB by už nemusela tlačiť na trh peniaze, cez neštandardný nástroj LTRO (Long Term Refinancing Operation) teda 12- mesačný refi tender. To by tak mohlo znamenať, že začiatok exitovej stratégie ECB je bližšie. Presného postoja ECB sa však dočkáme až zajtra.
To, čo však zatraktívňuje euro voči doláru je aj fakt, že mnoho obchodníkov neočakáva zmenu rétoriky FEDu (na rozdiel od ECB). FOMC zasadá už od včera a záverečný report bude zverejnený dnes o 20:15. Všeobecne sa očakáva, že Bernankeho „chlapíci“ označia jasné zlepšovanie ekonomiky a riziko prepadu sa zmenšuje. Ale stále existujú isté riziká, ktoré oprávnia udržať sadzby na nízkych úrovniach „for extended period of time“ teda po dlhší čas. Neochota FED zmeniť rétoriku bude vychádzať najmä zo stále slabého trhu práce. Kým sa ten nestabilizuje väčšina členom FOMC by mohla stále preferovať nízke sadzby. Ak by však dnes FED nejakým spôsobom prekvapil a minimálne v záverečnom komuniké by nebolo zverejnený veta s magickým spojením „extended period“ pre dolár by to bola živá voda. Naopak pre akciové trhy dvojitý pravý hák sily boxerských veľmajstrov bratov Kličkovcov. Ak by FED jasnejšie naznačil, že nízke úrokové sadzby tu nebudú dlhšie obdobie nemalo by totiž už čo akciové trhy povzbudiť . Likvidita by totiž postupne dražela, čo by mohlo primäť obchodníkov k výberu ziskov a pokrývania krátkych dolárových pozícií, ktoré používali na ich refinancovanie.
Makrokalendár z EURUSD pohľadu priniesol len finalizáciu PMI sektora služieb z Nemecka, Francúzska a eurozóny ako celku za október, čo by nemalo mať výraznejší vplyv na trh rovnako ako index cien výrobcov o 11:00. Viac pozornosti sa bude koncentrovať až na predvojové dáta piatkových payrollov v podobe ADP zmeny zamestnanosti US súkromným sektorom o 14:15, kde sa očakáva tohtoročný najmenší úbytok miest na úrovni len 200 tisíc, no stále úbytok a nie stabilizáciu. Dôležité budú aj dáta ISM nevýrobného sektora z US ekonomiky. No hlavná cenové pohyby by sme mohli vidieť až po 20:15 a FOMC.
Graf vývoja ADP zmeny zamesnanosti US súkromným sektorom:
Z technického pohľadu návrat nad 1,4690/00 a stabilizácia nad 1,4750 otvára priestor až k 1,4800/10 (možný scenár dopoludnia pri raste akciových trhov). Lepší report z US trhu práce a ISM nevýrobného sektora by rovnako mohol podporiť udržanie EURUSD výraznejšie nad medzi 1,4750-1,480 kde by mohol potom prečkať a zastabilizovať sa pred FOMC o 20:15. Naopak horšie popoludňajšie dáta US ADP reportu a pád trhov by mohli otvoriť cestu k opätovnému pullbacku k 1,47. Po 20:15 by však mohli byť karty rozdané úplne nanovo. Najmä v prípade náznakov sprísňovania politiky by sme mohli vidieť rely na dolári.
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.