Kryštálovočisté antidolárové fakty
Pridajte názor18. 11. 2009 - Počas včerajšej NY devízovej obrátky dolár získaval na sile a voči euru sa dokázal posunúť až k úrovni 148,20 centa.
Počas včerajšej NY devízovej obrátky dolár získaval na sile a voči euru sa dokázal posunúť až k úrovni 148,20 centa. Dôvodom boli tlaky na prepad akciových trhov (európske končili v strate US sa však nakoniec predsa poradilo pripísať chudokrvné zisky). Išlo hlavne o ich korekciu po pondelkovom optimistickom býčom delíriu. Negatívne prodolárovo pôsobil aj slabší nárast priemyselnej produkcie v USA za október a navyše septembrové čísla boli revidované smerom nadol.
Tretím činiteľom, ktorý vyvolal včera na trhu širší nákup dolára boli pozitívne čísla Net TIC flow, teda čistého prílivu kapitálu do US finančných aktív a september, ktorý výrazne narástol z 25,3 mld. USD (revidovaný údaj za august- pôvodne 10,2 mld.USD) na 133,5 mld. USD. Do dlhodobých inštrumentov prítok kapitálu rovnako narástol v septembri z 34,2 mld. USD (revidované číslo z augusta- pôvodne 28,6 mld. USD) na 40,7 mld. USD. Vnímané to bolo znak dôvery v dolár napriek deštruktívnej menovej a fiškálnej politike US administratívy. To čo malo vplyv na dolár včera však už nemusí mať dnes.
Aj keď nočné ázijské obchodovanie s akciovými titulmi skončilo skôr zmiešane a neposkytlo z hľadiska sentimentu dostatočný a jasný impulz pre pohyby na devízových trhoch k slovu a uvažovaniu obchodníkov sa dostávajú fakty. A tie zatiaľ hovoria antidolárovo.
Nízke úrokové sadzby by mohol FED udržať na nízkych úrovniach ešte dlhšie ako sa očakávalo. Dôvodom okrem utlmenia inflačných tlakov je aj skutočnosť, že obnova ekonomiky by mohla byť pomalšia. Vysoká nezamestnanosť a stále primrznutý úverový trh by totiž podľa pondelkových slov Bena S. Bernankeho mohli spôsobiť silné škrabance na tvári ružovolícich úsmevov rýchleho vymanenia sa z krízy.
Preto nemožno úplne vážne brať ani ďalšie Bernankeho slová o tom, že politika FEDu zabezpečí, že dolár ostane silný. Je potrebné si položiť otázku ako? FED na trhu za účelom intervencie v prospech dolára rozhodne vstupovať nebude a sadzby sa zatiaľ rýchlo „hikenuť“ nechystá. Pondelková priama podpora dolára zo strany Bernankeho bola v skutku nezvyčajná. Na to sa zhodne viacero trhových pozorovateľov. Najmä ak sa FED k sile dolára nevyjadruje a je to agenda US ministra financií Geithnera.
Tomu sa tiež minulý týždeň "rozviazali ústa" keď sa rovnako vyjadril, že chce silný dolár. Časť trhových analytikov si však myslí, že to nemá nič spoločné so skutočnou snahou zastaviť prepad dolára a je to len divadielko pred Obamovou návštevou Číny. Aby sa vzbudila dôvera, že na osude dolára Američanom v skutku záleží (aj keď robia stále kroky, ktoré jeho silu poškodzujú a nechystajú sa to zmeniť v blízkej dobe, napr. dlhodobo nízke úrokové sadzby). Hlavne za účelom toho, aby Číňania ďalej nakupovali US dlh a financovali tak obnovu US ekonomiky.
Trhové úrokové sadzby sú ďalším dôvodom prečo nedržať dlhé dolárové pozície. Jeho sadzby sú totiž nižšie ako jenové. Dolárové 6- mesačné refinančné sadzby (6- mesačný USD Libor na 0,50625 %) prvý krát včera od roku 1993 klesli pod úroveň jenových (6- masačný JPY Libor na 0,50625%). Ďalší dôkaz, že je výhodnejšie si požičiavať doláre pri carry trades ako jeny. Navyše na základe optiky carry trades je to ďalší dôvod prečo nakupovať jen voči doláru. Jednoducho fakty sú faktami a ani slovná intervencia prezidenta ECB Tricheta o tom, že euro nebolo kreované ako rezervná mena tak nemusia zabrať. Najmä ak sa ukázal veľký prebytok obchodnej bilancie eurozóny za posledné obdobie, čo naznačuje, že silné euro jej zatiaľ veľmi neprekáža.
Najdôležitejšie makrodáta na dnešný deň z prinesie z pohľadu eurodolára až popoludnie, keď bude publikované CPI teda Index spotrebiteľských cien. Včerajšie dáta PPI, teda indexu cien výrobcov skončili výrazne pod trhovými konsenzami, čo j bolo vnímane protidolárovo a zároveň by to oprávňovalo udržiavanie nízkych úrokových sadzieb zo strany FEDu „for extended period“ teda po predĺženú dobu. AK CPI opäť vyjde na nižšej strane mohlo by to byť dnes ďalší dôvod pre predaj zelenej bankovky . Rovnako ak aj dáta z realitného trhu (Stavebné povolenia a zčatá výstaba) skončia pozitívnejšie, čo by ešte viac redukovalo dopyt pod bezpečnom prístave a mohlo podporiť rast akciových trhov. Naopak prekvapenia vyššie CPI (čo sa veľmi neočakáva) a horšie dáta z realitného trhu by mohli zablokovať (aspoň dnes) rast akciových indexov a opäť prinútiť dolár k ziskom.
Z technického pohľadu EURUSD sa na začiatku londýnskej devízovej obrátky dokázal prehrýzť cez level 1,4900/10 čo otvára priestor k 1,4940/50 a následne k 1,5010/20. No prepad akciových trhov (najmä ako reakcia na horšie dáta) by mohol vyvolať obrat k možnosťou ponoru pod 1,49 a následne mierenie k 1,4850/60 s možným predĺžením k 1,4820 (včerajšie minimá). Hmotné fakty hovoria pre krátke dolárové pozície avšak prípadná krátkodobá zmena nálady na trhu by to mohla dočasne prehlušiť.
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.